Оценивание интеллектуального капитала российских компаний

В  настоящей  работе  рассматривается  ряд  вопросов,  связанных  с
определением,  составом  и  оценкой  нематериальных  активов (НМА).
Целью  проводимого  исследования  является  определение  влияния  на
рыночную  стоимость  активов  российских  компаний
фундаментальной ценности как материальных, так и нематериальных
активов.  В  качестве  общего  подхода  к  оцениванию  НМА,
используемого  в  данном  исследовании,  выбран  метод
рассчитываемой нематериальной ценности (calculated intangible value
— CIV),  предложенный  Т.Стюартом.  При  этом  расчет  ценности
нематериальных  активов  в  соответствии  с  выбранным  методом
оценки (CIV)  основан на модели  остаточной  операционной прибыли
(residual operating income — REOI)  как  варианте  модели
фундаментальной  ценности  собственного  капитала.  В  работе  дается
определение  нематериальным  активам (intangible assets),
раскрывается  его  взаимосвязь  с  такими  понятиями  как
«интеллектуальный  капитал» (intellectual capital)  и
«нематериальности» (intangibles),  освещается  вопрос  о  составе  и
структуре  нематериальных  активов.  Проводится  эконометрический
анализ  полученной  модели  на  данных  российского  рынка  на
временном  промежутке  с 2001  по 2005  гг.  В  фокусе  исследования
находится  как  вся  выборка  в  целом (43  компании),  так  и  выборка  с
разбиением  на  пять  агрегированных   отраслей:  машиностроение,
добывающая  промышленность,  энергетика,  связь,   металлургия.  В
заключении  определяются  основные  направления  дальнейших исследований в данной области.
 
 
Волков Дмитрий Леонидович —  к.э.н., доцент, заведующий кафедрой
теории  финансов,  факультет  менеджмента,  Санкт-Петербургский
государственный университет, стипендиат Citigroup.
volkov@som.pu.ru
 
Гаранина  Татьяна  Александровна —  ассистент,  аспирант  кафедры
теории  финансов,  факультет  менеджмента,  Санкт-Петербургский
государственный университет.garanina@som.pu.ru  
 

Содержание
 
 
ВВЕДЕНИЕ..............................................................................................................................................................6
ПОДХОДЫ К ОПРЕДЕЛЕНИЮ НЕМАТЕРИАЛЬНЫХ АКТИВОВ И ИНТЕЛЛЕКТУАЛЬНОГО
КАПИТАЛА ..............................................................................................................................................................7
СОСТАВ И СТРУКТУРА НЕМАТЕРИАЛЬНЫХ АКТИВОВ (ИНТЕЛЛЕКТУАЛЬНОГО КАПИТАЛА)10
ОЦЕНИВАНИЕ НЕМАТЕРИАЛЬНЫХ АКТИВОВ: МЕТОД РАССЧИТЫВАЕМОЙ
НЕМАТЕРИАЛЬНОЙ ЦЕННОСТИ...................................................................................................................12
ФОРМУЛИРОВКА МОДЕЛЕЙ ИССЛЕДОВАНИЯ .......................................................................................17
СТАТИСТИЧЕСКИЕ ДАННЫЕ..........................................................................................................................18
РЕЗУЛЬТАТЫ ИССЛЕДОВАНИЯ....................................................................................................................20
ЗАКЛЮЧЕНИЕ......................................................................................................................................................27
ЛИТЕРАТУРА........................................................................................................................................................28