Заказ работы

Заказать
Каталог тем
Каталог бесплатных ресурсов

УГОЛОК ИНВЕСТОРА

    Предисловие

   Излишне напоминать, какую роль в жизни современного  общества  играют
деньги. Политика, экономика, взаимоотношения людей, личная свобода, вос-
питание детей, болезни и неудачи - как много всего связано с ними!  Сила
денег велика. Но не будем вдаваться в философские  глубины.  Моя  задача
скромнее. Мне  хочется  создать  русскоязычный  инвестиционно-финансовый
ЛИКБЕЗ для русскоговорящей части Интернетовцев.
   Живущим в США это жизненно необходимо, а российским друзьям, надеюсь,
эта информация тоже пригодится. Финансовый рынок России развивается бур-
но, и российские инвесторы находят много полезного и интересного на  За-
паде.
   Надеюсь,  структура  Странички  будет  достаточно  проста  и  удобна.
Статьи, которые Вы найдете здесь написаны мною для газеты "Мы  и  Амери-
ка". Поскольку саму газету иногда найти трудновато, а люди постоянно об-
ращаются ко мне с одинаковыми вопросами, я решился на "подвиг" -  публи-
кацию в Интернете.
   Вы можете свободно пользоваться всем материалом, однако я буду благо-
дарен, если в случае перепечатки и публикации Вы упомянете автора.  Пос-
тараюсь дополнять и освежать информацию при  первой  же  возможности,  а
поскольку тема необъятна, - не откажусь от вашей помощи.
   И вообще, почему бы не создать "виртуальный форум" для  русскоязычных
инвесторов? Давайте обмениваться знаниями, опытом, деловыми предложения-
ми!
Святослав Левин

             Статьи

   Информация, изложенная здесь, не может и не является предложением по-
купки или продажи ценных бумаг. Эта Страничка служит  только  источником
информации.

   Храните деньги в сберегательной кассе

   Америкой правит доллар! Я, честно говоря, не помню,  кто  первый  это
сказал, но с этим трудно спорить. Денежные отношения пронизывают  амери-
канское общество насквозь. Люди думают о деньгах больше, чем о  чем-либо
другом. Верно, за деньги не купишь здоровье и любовь, (хотя и  здесь  не
без исключений!) но все остальное - пожалуйста!
   Меня всегда интересовало, как же устроена эта система, при которой не
существует битв за  урожай,  перевыполнения  планов,  повышенных  обяза-
тельств и дефицита товаров. Что-то непостижимое  есть  в  том,  что  чем
больше покупаешь, тем больше всего становится. Как работает этот свобод-
ный рынок? Что на нем продается и покупается? Кто продает и кто  покупа-
ет? А самое главное, могу ли я участвовать в этом процессе с выгодой для
себя.
   Началось мое увлечение давно, с чтения экономических рубрик  газет  и
журналов, потом пришлось подучить специфическую терминологию, затем  но-
вые книги, компьютерные финансовые программы, и, наконец, открытие  пер-
вого небольшого счета в брокерской фирме.
   Мое увлечение акциями, облигациями, опционами росло,  захотелось  уз-
нать, что происходит "по ту сторону сделки", какими специальными знания-
ми и возможностями обладают люди, которые продают и покупают эти  ценные
бумаги. И тут, как часто бывает, помог случай. Один из моих друзей,  ра-
ботающий в финансовой фирме, предложил мне познакомиться с  молодым  ви-
це-президентом Канзасского филиала компании DEAN WITTER. Встреча состоя-
лась. После обмена любезностями мы разговорились об инвестициях, и я по-
нял, что вопросы мне задаются совсем непростые, и что это больше  похоже
на проверку моих знаний. Дальше мне предложили подготовиться и сдать эк-
замен Series 7 на получение лицензии NASD.
   Через несколько месяцев я сидел за экраном компьютера,  выбирая  пра-
вильные ответы на хитроумно составленные вопросы. Экзамен я сдал!  Потом
последовали другие экзамены, целые тома инструкций и правил, долгие часы
работы с компьютером  и  завершение  этой  нескончаемой  гонки  в  своем
собственном небольшом офисе с телефоном, компьютером, кожаным креслом  и
даже. секретаршей. Молодой вице-президент,  Роберт  Чаплэйн,  стал  моим
коллегой и наставником, а фирма DEAN WITTER - местом работы.
   Теперь уже мне пришлось отвечать на многочисленные вопросы  клиентов,
покупать и продавать им акции, давать советы и консультации.  Естествен-
но, что много звонков получаю от русскоязычных американцев. Все-таки фи-
нансовая и инвестиционная терминология довольно трудна и иногда  запута-
на, а люди хотят четкой информации на родном языке. Круг вопросов, инте-
ресующих "русских в Америке" весьма широк и своеобразен. То, что  амери-
канцы знают и принимают, как должное - иногда неясно, а  то  и  подозри-
тельно для моих соотечественников.  Поэтому  я  с  удовольствием  принял
приглашение газеты "Мы и Америка" создать регулярную рубрику,  посвящен-
ную этой одновременно привлекающей и отпугивающей области жизни - инвес-
тициях. Поскольку предмет настолько необъятен, для начала нам лучше сос-
редоточиться на основных и часто задаваемых вопросах, а по мере  продви-
жения постараюсь ознакомить с интересными подробностями, которые,  наде-
юсь, окажутся полезными и новичкам, и опытным инвесторам.  Я  буду  рад,
если наша рубрика превратится в диалог, где вопросы и  мнения  читателей
будут находить ответы и отклики. А теперь, после столь обширного  вступ-
ления,- вперед!
   Что такое инвестиции, все, конечно, знают - это вложение  капитала  с
целью получения дохода. И хотя идея стара,  как  мир,  ее  воплощение  в
жизнь принимает самые невероятные формы!
   Итак, по порядку:
   1. Зачем нужно инвестировать?
   2. С чего начинать.
   3. Какие счета можно и нужно открывать.
   4. Что, как и когда покупать и продавать.
   5. Риск и доход.
   6. Налоги и инвестиции.
   7. Ваши взаимоотношения с брокером.
   Для начала, несколько простых примеров.  Всем  хорошо  известно,  что
пенсии не могут полностью удовлетворить материальные потребности -  ведь
с возрастом увеличиваются затраты на медицинское обслуживание, возраста-
ет стоимость жизни. Самый естественный путь - создать  собственный  фонд
(чем раньше, тем лучше) и регулярно вносить в него  небольшую  сумму.  К
моменту выхода на пенсию на таком счету накопится более,  чем  приличная
сумма. В зависимости от того, какие ценные бумаги держать на таком  сче-
ту, итоговая сумма может достигать сотен тысяч долларов, и это при  еже-
месячном взносе в $200-$300. Многие об этом знают, но. не спешат и  отк-
ладывают решение до лучших времен. Теряется драгоценное время, -  решаю-
щий фактор в инвестировании.
   Самое привлекательное - это возможность увеличения капитала без свое-
го "физического" участия. Деньги как бы делают деньги сами  по  себе,  и
чем больше их становится, тем больше денег они делают, и так без  конца.
В действительности, как вы понимаете, дело обстоит сложнее, но  для  ин-
вестора картина выглядит именно так! К тому же это один из лучших  путей
борьбы с инфляцией.
   Что такое инфляция всем нам хорошо известно - это процесс обесценива-
ния денег. С каждым годом так называемая "потребительская корзина"  уве-
личивается в цене, а деньги теряют покупательную  способность.  Инфляция
до 3% в год считается приемлемым уровнем, но на практике это не так уж и
мало. Если держать дома $10.000 в течение года, это все равно, что поте-
рять $300.
   Предположим, вы держите эти деньги на своем счету в банке, и получили
2.5% годовых, т.е. через год на вашем счету  $10.250.  Вы  в  проигрыше!
Ведь с $250 еще и налог на прибыль придется заплатить.  Представим,  что
те же деньги лежат на сберегательном счету (saving account)и 4%  годовых
сделали вам $400. После уплаты налогов по всей вероятности -  ничья.  На
самом деле вы ничего не заработали, но хотя бы не потеряли! Ирония ситу-
ации заключается в том, что хотя банк  заплатит  вам  4%  годовых,  ваши
деньги были вложены в гораздо более выгодные инвестиции. Сам банк сделал
на ваших деньгах, как минимум $700, вернул вам $400 и остался с  выгодой
в $300. И это как будто ничего, банку ведь тоже надо зарабатывать, одна-
ко не упускайте из виду одну тонкость. Банк  заработал  $300,  используя
ВАШИ деньги. Вы сами могли бы совершенно законно и  безопасно  "сделать"
$700, если бы распорядились своим капиталом по другому.

   Кому и зачем это нужно?
   Итак, продолжем начатую тему: зачем нужно  инвестировать.  Ответ  до-
вольно прост. Если у вас есть большие деньги - вы, по всей  вероятности,
захотите приумножить, а не потерять свое состояние. Если ваш доход огра-
ничен, вам тоже нужно инвестирование, чтобы  обеспечить  более  надежное
финансовое положение в будущем. Даже  если  кажется,  что  инвестировать
совсем уж нечего, при внимательном анализе всегда найдется способ  отло-
жить в сторону часть средств.
   Деньги сами по себе вряд ли делают человека  намного  счастливее,  но
дают большую свободу в реализации жизненных планов.
   С чего начинать. Начните с небольшого самообразования. Как бы  вы  не
доверяли своей финансовой компании, лучше всего, если вы ясно  представ-
ляете, что происходит с вашими деньгами - куда  они  вложены,  на  какое
время, какова степень риска и т.д. Я  часто  рекомендую  отличную  книгу
Льюиса Энджела и Бренди Бойда "Как покупать акции". Пусть это будет  ва-
шей первой инвестицией.
   Следующий шаг - открытие счета в брокерской компании. Дело это однов-
ременно и простое, и не очень. В Америке существует огромное  количество
финансовых компаний, и выбрать бывает  довольно  трудно,  т.к.  все  они
предлагают практически одни и те же услуги. Есть, однако, несколько фак-
торов на которые стоит обратить внимание. Брокерские  фирмы  делятся  на
две основные группы:  full  service  (полное  обслуживание)  и  discount
service (обслуживание со скидкой). Компании, предлагающие полное  обслу-
живание взымают с клиентов больше комиссионных, чем discount service.  К
примеру, чтобы купить 100 акций телефонной компании  MCI,  вам  придется
заплатить три с лишним тысячи долларов за сами акции и $50-80 комиссион-
ными в full service или $20-40 в discount service. Почему за одни  и  те
же услуги разные цены? Попытаюсь ответить.
   Открывая счет в discount service фирме, вам придется принимать  реше-
ние о покупке и продаже ценных бумаг самостоятельно. Если вы не  нуждае-
тесь в совете и точно знаете чего хотите, это вполне приемлемый путь.  В
full sevice фирме вам не только подскажут, что купить и когда, но и  бу-
дут следить за вашим "портфелем" ценных бумаг, а в случае изменений  си-
туации на рынке посоветуют, что делать. В full service фирме у вас будет
персональный брокер, который отвечает за качество ваших вложений, держит
вас в курсе событий, разъясняет тонкости стратегии и тактики инвестиций.
К тому же эти фирмы содержат штаты финансовых аналитиков, разработки ко-
торых предложены к вашим услугам.
   Продолжая вышеизложенный пример, в full service вам предложат  купить
акции MCI по $25 за штуку, зная, что есть хорошие шансы на повышение це-
ны. Из discount service вам не позвонят. Иногда люди,  желая  сэкономить
на комиссионных, теряют гораздо больше. Думаю, что живя  в  Америке,  вы
уже убедились, что дешевле - не всегда лучше.
   Открывая счет, вы имеете возможность выбрать брокера и побеседовать с
ним. Исходя из ваших возможностей и целей,  хороший  брокер  посоветует,
как правильно распорядиться средствами  с  наибольшей  выгодой.  Забегая
вперед, скажу, что ваш брокер получает примерно 30% от всей суммы комис-
сионных, которые идут компании. В отличие от других типов бизнеса,  бро-
кер заинтересован в вашем финансовом успехе не меньше, чем вы сами. Если
в результате совместного сотрудничества вы получите прибыль, это значит,
что и он получит новые заказы, а следовательно, и комиссионные. В  идеа-
ле, ваш брокер становится союзником,  на  которого  всегда  можно  поло-
житься. Я знаю брокеров со стажем, у которых клиенты переходят из  поко-
ления в поколение.
   Хочу сразу развеять "советские" страхи, преследующие  большинство  из
нас. Американская финансовая система устроена так, что грабеж  населения
к которому нас приучила бывшая советская действительность здесь абсолют-
но невозможен. Все вклады в брокерских фирмах застрахованы  как  минимум
на 500 тыс. долларов. (Это страховка на случай финансовой катастрофы са-
мой фирмы, а не на случай, если цена  ваших  акций  упадет.)  Финансовые
операции контролируются на всех уровнях. Любые ценные  бумаги  на  вашем
счету могут быть проданы по вашему указанию  на  рынке  в  течение  нес-
кольких минут или секунд, и деньги будут вам переведены  телеграфом  или
высланы чеком.
   Клиенты получают ежемесячный отчет. К тому же, в любой момент вы  мо-
жете звонить своему брокеру и выяснить детали. Многих  людей  отпугивает
биржевая терминология. Действительно, разобраться во всех  этих  ratios,
ex-dividends, basis points, variable annuities бывает трудновато.  Одна-
ко, основные идеи, стоящие за этими терминами, довольно просты. Ваш бро-
кер обязан разъяснить вам существо дела - это его прямые обязанности.
   В брокерской компании можно держать различные счета: личные, совмест-
ные с супругом, пенсионные, на имя детей, трастовые и т.д. Все они имеют
свои преимущества и недостатки, о которых мы еще будем говорить. Кстати,
в прошлый раз я обещал рассказать, как получить 7.5% годовых без  риска.
Одна из возможностей - купить облигации агенств, финансирующих займы  на
покупку недвижимости, надежность  которых  гарантируется  правительством
США. Их называют "Fanny Mae" и "Ginnie Mae". Конечно, есть и другие,  не
менее надежные варианты.

   Какие счета открывать.
   Открыть счет в брокерской фирме - дело несложное. Как и в любом  бан-
ке, у вас спросят домашний адрес, номер social security, адрес места ра-
боты и т.д. Некоторые вопросы связаны с  особенностями  различных  видов
счетов, и будет хорошо, если вы заранее знаете, о чем идет речь. Я  пос-
тараюсь дать краткое описание самых распространенных счетов, а после по-
говорить об их преимуществах и недостатках.
   1. Персональный (индивидуальный) счет (single account) открывается на
имя владельца и принадлежит только ему. При открытии такого счета у  вас
попросят информацию о супруге и детях. В  случае  непредвиденной  смерти
владельца счета, все ценные бумаги и деньги после уплаты налога на  нас-
ледство переходят к прямым наследникам. Часто, во избежание хлопот, вла-
дельцы персональных счетов заполняют специальную форму (TOD),  облегчаю-
щую легальную процедуру получения наследства.
   2. Совместный счет (joint account) обычно открывается  на  имя  обоих
супругов. Оба имеют одинаковые права и могут принимать решения и  распо-
ряжаться средствами. Есть небольшая тонкость, на которую стоит  обратить
внимание. Существуют два вида совместных счетов:
   o Tenancy-in-Common (совместное владение)
   o Joint Tenants with Rights of Survivorship  (совместное  владение  с
правами выживающего)
   В случае смерти одного из супругов счет Tenancy-in-Common делится по-
полам, и часть средств, принадлежавших умершему переходит в estate (нас-
ледство), на которое надо будет платить налоги. Если же счет был  открыт
с правами выживающего - все средства на счету автоматически переходят  в
собственность живущего супруга без каких-либо осложнений. Я всегда сове-
тую своим клиентам второй вариант.
   3. Опекунский счет (custodian account) открывается на имя несовершен-
нолетнего ребенка с правом опекуна распоряжаться счетом до совершенноле-
тия ребенка. Такие счета дают возможность накопить средства на образова-
ние при налоговых льготах.
   4. Индивидуальный пенсионный счет (IRA) дает  возможность  вкладывать
до $2000 в год без уплаты налога на прибыль, пока вы не начнете забирать
с него деньги. Снимать деньги с такого счета можно начиная с возраста 59
с половиной лет. (В некоторых случаях  снимать  с  IRA  деньги  можно  и
раньше, но это наказывается 10% штрафом.) Открыв IRA, можно  держать  на
нем не только деньги, но и облигации, акции, золото и другие ценные  бу-
маги. Keogh Plan. Этот план специально для тех, кто работает сам на себя
(selfemployed). На такой счет можно откладывать до 20% годового  дохода,
но не более $30.000 в год. Остальные правила, как в IRA.
   Существует множество других счетов,- трастовые, партнерские, корпора-
тивные. Какой из них открывать - зависит от ваших целей и  возможностей.
Любой счет имеет свои преимущества и недостатки. Зная об этом, можно эф-
фективнее распорядиться деньгами, облегчить налоговое  бремя.  Индивиду-
альный счет дает возможность вкладывать и изымать средства без ограниче-
ний в любое время. Вы можете покупать, продавать и держать на таком сче-
ту практически любые ценные бумаги (акции, облигации,  опционы,  деньги,
mutual funds и т.д.)
   Каждый год вам нужно будет платить налог на прирост капитала. Тут мне
не обойтись без маленького примера. Если в 1996  году  вы  купили  акции
компании N на $5,000 и к концу года цена акций возросла на $1,000 это не
значит, что вы должны платить  налоги  на  эту  тысячу.  Налог  платится
только на реализованную прибыль. Вот если бы вы продали  свои  акции  за
$6,000, тогда пришлось бы платить налог на $1,000. Если за период владе-
ния акциями компания N выплатила вам дивиденды в размере $200 -с них  вы
должны будете уплатить налог. Вы уже наверное поняли, что покупка акций,
которые хорошо растут в цене - один из самых  лучших  способов  вложения
капитала. Мы еще много будем говорить об этом.
   Совместные счета работают так же, как и индивидуальные, но  принадле-
жат обоим супругам на равных правах.
   Опекунский счет на имя ребенка позволяет уменьшить налоги на прибыль.
По нынешнему законодательству первые $650 прибыли не обкладываются нало-
гом вообще, следующие $650 облагаются налогом в 15%. Доход после  $1,300
обкладывается налогом в зависимости от возраста ребенка. Основное прави-
ло - налоги оплачивает владелец счета (т.е. несовершеннолетний ребенок),
а налоговая ставка для детей ниже, что позволяет капиталу расти быстрее.
Недостатком таких счетов служит то, что с них нельзя снимать  деньги  до
совершеннолетия владельца (за исключением оплаты за образование и  меди-
цинских платежей). К тому же некоторые неразумные дети, получившие  дос-
туп к такому счету в день совершеннолетия, могут  использовать  средства
по своему усмотрению (к примеру, купить  спортивный  автомобиль,  вместо
оплаты колледжа). Считается, что наличие такого счета может снизить шан-
сы на получение стипендий и займов на образование. Тем не менее, практи-
ка показывает, что такого рода опасения сильно преувеличены.  Опекунский
счет - отличный способ обеспечить образование детям, особенно, если отк-
рыть его, когда дети еще маленькие. 200-300 долларов в месяц могут  отк-
рыть двери престижного частного университета в будущем.
   Индивидуальный пенсионный счет (IRA) ограничивает  количество  денег,
которые можно инвестировать в течение года, но вам не нужно платить  на-
логи на прибыль до тех пор, пока вы не начнете брать с него деньги. Пос-
кольку деньги вы начнете снимать в пенсионном возрасте, налоговая ставка
будет ниже. Недостаток таких счетов - отсутствие доступа к вашим деньгам
до пенсионного возраста. Люди, открывшие такие счета  15-20  лет  назад,
имеют сегодня сотни тысяч долларов.
   Совсем не обязательно замыкать себя в рамки  какого-то  определенного
счета. Вы можете открыть несколько счетов и пользоваться их возможностя-
ми с выгодой для себя и своих детей. Не следует также думать, что счет в
брокерской компании - привилегия богатых. Все больше американцев  откры-
вает для себя выгоды инвестирования, и начинают они вовсе не с  астроно-
мических сумм. Надеюсь, сегодняшний довольно  скучный  материал  поможет
вам немного разобраться в особенностях открытия счетов и избежать  неле-
пых и, порой, дорогостящих ошибок.

   ЧТО ПОКУПАТЬ?
   После открытия одного или нескольких таких счетов перед вами возника-
ет самая животрепещущая проблема - что  покупать.  Теперь  совершим  не-
большой экскурс в мир ценных бумаг.
   Свободный рынок, в частности и финансовый, представляет  собой  очень
сложный и во многом саморегулирующийся механизм. Если анализировать  от-
дельные части этого механизма, то все выглядит логично и довольно  ясно.
Но как только все факторы вступают во взаимодействие - точно предсказать
последствия становится сложно, если не невозможно. На  финансовый  рынок
влияют не только спрос и предложение, но и многие другие факторы -  про-
центная ставка, международный обменный курс валют, политические  события
и даже погода! Все это в совокупности отражается в ценах на акции и  об-
лигации, которые являются основным товаром финансового рынка.
   Вы, конечно, неоднократно видели по телевизору полосу бегущих  симво-
лов с какими-то странными обозначениями. Называется эта строка -  тикер,
и показывает она постоянно меняющиеся цены на акции различных  компаний.
На экране моего компьютера на работе я могу получить гораздо более  точ-
ную и полную информацию о цене на любые ценные бумаги. Бывает, пока раз-
говариваешь с клиентом о какой-либо акции, цена на нее меняется прямо на
глазах! Что из себя представляет акция?
   Акция (stock) - это ваша доля владения компанией, а величина доли оп-
ределяется количеством акций. Купив, например, 200 акций компании  Ford,
вы получите официально заверенный сертификат, в котором  будет  указано,
что вы приобрели 200 акций компании Ford. По существу, вы стали одним из
владельцев компании. Поскольку Ford представлен на рынке сотнями миллио-
нов акций, ваша доля будет очень небольшой, но вы имеете  те  же  права,
что и держатели крупных пакетов акций. Как владелец компании, вы  имеете
право на дивиденды (т.е. прибыль) и право голоса при выборе  совета  ди-
ректоров. Если дела у компании идут хорошо, прибыль высокая, то вы буде-
те пожинать плоды успеха в виде дивидендов и роста цен  на  сами  акции.
Однако, при плохом положении дел дивиденды могут быть уменьшены, а то  и
совсем не платиться да еще и цена акций может пойти вниз.  Кажется,  что
может быть проще - покупай акции крупных, процветающих предприятий и все
будет отлично! И хотя сама идея абсолютно  правильная,  воплотить  ее  в
жизнь бывает непросто.
   Другая разновидность ценных бумаг - облигации  (bonds).  Облигация  -
это долговое обязательство, по  которому  одалживающая  сторона  обещает
вернуть взятую взаймы сумму к определенному сроку и, к тому же, выплачи-
вать годовой процент. К примеру, вы покупаете облигации  компании  N  на
сумму $1,000. Срок погашения облигации в 2005  году.  Процентная  ставка
(купон) 7%. Это значит, что купив такую облигацию за $1,000,  вы  будете
получать за нее $70 каждый год и в 2005 году  получите  обратно  $1,000.
Покупая облигации, вы становитесь не владельцем компании, а ее  кредито-
ром.
   Последние 15-20 лет огромную популярность получили mutual funds (вза-
имные /совместные/ фонды). Покупая акции таких фондов вы имеете два  ос-
новных преимущества:
   1. Распределение капитала по большому количеству акций и (или)  обли-
гаций.
   2. Профессиональный менеджемент.
   Взаимные фонды - это финансовые компании, покупающие огромные  "порт-
фели" ценных бумаг. В таких "портфелях" содержатся акции и облигаци  де-
сятков и сотен компаний, под которые фонды выпускают собственные  акции.
Каждая акция  фонда  представляет  пропорциональную  долю  акций  самого
"портфеля", а поскольку капитал распределен по большому числу ценных бу-
маг, риск финансовых потерь уменьшается. Во главе взаимных фондов  стоят
команды менеджеров, которые следят за состоянием фонда и  проводят  куп-
лю-продажу ценных бумаг с целью увеличения прибыли.
   Unit investment trust во многом похож на взаимный фонд с  той  разни-

Размер файла: 94.16 Кбайт
Тип файла: txt (Mime Type: text/plain)
Заказ курсовой диплома или диссертации.

Горячая Линия


Вход для партнеров