Заказ работы

Заказать
Каталог тем
Каталог бесплатных ресурсов

Спрос на деньги и процентные ставки

         При рассмотрении связи между спросом на  деньги  и  ценами   легко
установить , что люди используют деньги для финансирования своих
расходов . Взаимосвязь же спроса на деньги с уровнем процентной ставки
отражает тот факт, что люди предпочитают держать часть своих акти-
вов именно в денежной, а не в какой-либо другой форме. Как прави-
ло, обычный человек почти всегда имеет деньги в своем кармане или
на банковском счете.По мере сокращения этой суммы в процессе
расходования денег он пополняет их запас для следующего цикла расходов.
Он может депонировать на свой счет поступления жалования, пере-
вести средства от своего сберегательного счета, получить ссуду,
наконец просто попросить родителей просто прислать деньги.
Что же определяет величину той суммы денег, которую люду
предпочитают держать не руках ? Частично это зависит от планов
потратить какое-то количество денег,но не только в них. Эта вели-
чина также зависит от тех издержек или выгод, которые влечет за
собой многократное и частое получение небольших сумм наличных де-
нег. Вполне возможно потратить за месяц 1000$, ни разу не имея при
себе сумму больше 50$. Каким образом ? Например, вы инвестируете
все ваши средства в акции или облигации, получая, таким образом,
проценты или дивиденды. Если вам вдруг захочется что-либо купить,
в любой момент времени вы оперативно избавляетесь от части ваших
облигаций или акций,получая взамен деньги, необходимые для оплаты
покупки. Получается, что в среднем вы держите практически нулевые
денежные остатки, за исключением короткого промежутка времени не-
посредственно перед оплатой товара. Однако практически никто, за
исключением крупных корпораций, не может позволить себе реализо-
вать такую стратегию, поскольку обыкновенные люди просто не имеют
достаточно времени, чтобы осуществить все необходимые перемещения
своих средств с чековых счетов и обратно. Таким образом, уровень
денежных остатков является результатом подсчета всех издержек и
выгод подобного рода.
Существует множество различного вида активов, в которые люди
могут вложить свои средства, вместо того чтобы держать их в форме
денег. Главными финансовыми активами наряду с облигациями и акция-
ми являются почти деньги, в частности сберегательные и срочные де-
позиты и вэаимные фонды денежного рынка. Для удобства анализа мы
обьеденим все эти денежные активы одним понятием - облигации. До-
ходы, получаемые от владения этими активами, будем называть про-
центами. В случае акций такие доходы в действительности могут при-
нимать форму дивидендов,а также поступлений от прироста (сокраще-
ния) рыночной стоимости капитала, но пока мы будем избегать излиш-
ней детализации.
_____________________________________________________________________
|  3П р о ц е н т н а я с т а в к а 2 ( норма процента ) - это сумма , 0|
| выраженная в процентах в год, которую заемщик уплачивает кредитору|
| в обмен на использование денег взятых взаймы. |
|_____________________________________________________________________|

Когда частное лицо, фирма или правительство продают облигацию, это
в действительности означает, что они берут у ее покупателя деньги
взаймы. В обмен продавец облигации обещает осуществлять регулярные
процентные выплаты. Аналогично этому банк выплачивает проценты по
сберегательному счету, поскольку вкладчик кредитует банк деньгами
( депозитом), который он (банк) теперь может использовать для пре-
доставления ссуд.
Уровень процентной ставки в экономике изменяется в зависи-
мости от видов предоставляемых ссуд. Например, процентная ставка
по сберегательным вкладам обычно ниже, чем по казначейским вексе-
лям. Это происходит потому, что осуществить покупку или продажу
сберегательного депозита легче. Для этого нужно просто прийти в
банк и сделать вклад или произвести изьятие средств, тогда как покупка
казначейского векселя может быть сделана на сумму 10000$ и выше. Ввиду
того , что процентные ставки по активам разных типов растут и па-
дают, как правило, одновременно, используемое здесь единой про-
центной ставки не должно вводить кого-либо в заблуждение.
Итак,в основе спроса на деньги лежат издержки и выгоды от
хранения средств в форме денег, а не в виде облигаций.
____________________________________________________________________
| А л ь т е р н а т и в н а я с т о и м о с т ь владения деньгами, |
 | а не облигациями есть сумма выплат по процентам, не полученных в |
| результате отказа от возможности владеть облигациями. |
|____________________________________________________________________|

Предположим, что процентная ставка по вложенным на текущий чековый
счет средствам равна 5, а процентная ставка по облигациям равна 8.
Тогда альтернативная стоимость хранения средств в форме денег
составляет 3%. Любой, кто уменьшает размер своих средств в денеж-
ной форме на 100$ в среднем за год, помещая их в облигации, к кон-
цу года обнаружит 3$ дополнительных выплат по процентам.Каким об-
разом можно сократить текущие денежные вклады, скажем, в среднем
на 100$ ? Представим себе наш альтернативный актив (облигацию) в
виде акций взаимного фонда денежного рынка. Если внимательно наблюдать
за состоянием своего банковского счета и быть уверенным, что сумма
денег на нем не превышает разумных пределов, то вполне возможно
сократить среднюю сумму средств, находящихся в банке. Как только
на банковском счете появляется сумма достаточного размера, владе-
лец счета покупает облигации путем отправки своего чека во взаим-
ный фонд денежного рынка. Если же сумма денег на банковском счете
падает ниже определенных пределов, владелец должен точно рассчи-
тать , когда ему следует сделать перевод средств обратно из взаим-
ного фонда денежного рынка, чтобы быть уверенным, что он не сделал это
слишком поспешно.
Два фактора определяют количество денег, которое люди держат
на счете в банке. Первый фактор - это альтернативная стоимость
(издержки). Чем больше величина этих издержек, тем выше стимул
вести свои банковские счета более рациональным образом и держать
на них как можно меньшую сумму денежных средств. В тоже время
столь тщательное ведение счетов не слишком приятная вещь, она тре-
бует затрат определенного времени и немалых усилий. Чем больше су-
ществует подобного рода неудобств, тем в большей мере люди будут
владеть деньгами и в меньшей - облигациями.
Рисунок 1 иллюстрирует процесс принятия человеком решения о
том, какое количество денег следует ему держать. Шкала предельного до-

 _ 3Рис 1. . 0 хода для каждого уровня денежных
остатков определяет выгоды, ожи-
  3G 0 даемые индивидуумом от увеличе-
| ния этих остатков на один допол-
|____________________________ 3MC' 0 нительный доллар. Такая выгода
| | 3E' 0 может заключаться в сокращении
| | количества времени и волнений,
| | имеющих место ввиду того , что
|_________|__________________ 3MC 0  3  0 на счетах накапливаются средства
| | | 3E 0 что в свою очередь сокращает не-
| | | обходимость тщательно следить
| | | за состоянием этих счетов. Та-
| | | ким образом, с уменьшением сум-
-|---------|--------|---------- 3 H 0 мы денег на счете предельная.
 30 0  3L' 0  3L 0 Когда на счете почти нет денег,
======================================================================
 3G - Предельные издержки и предельная выгода от денежных остатков.
 3H - Денежные остатки.
======================================================================
любой дополнительный доллар способен эначительно облегчить жизнь. Если
же человек держит на своем счете много денег и у него нет поводов
беспокоиться о том, что наличность вдруг закончится, то хранение
на счете одного дополнительного доллара принесет весьма незначительную
дополнительную выгоду. Кривая предельных издержек показывает, что
хранение на счете одного дополнительного доллара все время обхо-
дится в одну и ту же сумму, а именно сумму упущенных выплат по
процентам. И каким бы ни был уровень реальных остатков, предельные
издержки будут всегда одинаковыми. Так,в предыдущем примере, где
по чековому счету выплачивалось 5%, а по акциям взаимного фонда -
8%, величина альтернативной стоимости, или уровень предельных из-
держек, при хранении еще 1$ на чековом счете составила бы 3%.
Сумма денежных остатков будет оптимальной в случае, если пре-
дельные издержки равны предельным выгодам. В этой точке при хране-
нии дополнительного доллара прирост издержек оказывается выше раз-
мера дополнительных выгод, в результате чего для индивидуума будет
иметь смысл сокращение размеров своих денежных остатков. Аналогич-
ным образом, если бы количество денег на счете было на 1$ меньше,
увеличение денежных остатков могло бы принести больше выгод ,чем
издержек. Следовательно, именно величина  3L  0является оптимальной суммой
денег, имеющихся в распоряжении индивидуума.

2.   Увеличение альтернативной стоимости.



Размер файла: 19.79 Кбайт
Тип файла: txt (Mime Type: text/plain)
Заказ курсовой диплома или диссертации.

Горячая Линия


Вход для партнеров