Заказ работы

Заказать
Каталог тем

Самые новые

Значок файла Зимняя И.А. КЛЮЧЕВЫЕ КОМПЕТЕНТНОСТИ как результативно-целевая основа компетентностного подхода в образовании (4)
(Статьи)

Значок файла Кашкин В.Б. Введение в теорию коммуникации: Учеб. пособие. – Воронеж: Изд-во ВГТУ, 2000. – 175 с. (5)
(Книги)

Значок файла ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ КОМПЕТЕНТНОСТНОГО ПОДХОДА: НОВЫЕ СТАНДАРТЫ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ (5)
(Статьи)

Значок файла Клуб общения как форма развития коммуникативной компетенции в школе I вида (11)
(Рефераты)

Значок файла П.П. Гайденко. ИСТОРИЯ ГРЕЧЕСКОЙ ФИЛОСОФИИ В ЕЕ СВЯЗИ С НАУКОЙ (12)
(Статьи)

Значок файла Второй Российский культурологический конгресс с международным участием «Культурное многообразие: от прошлого к будущему»: Программа. Тезисы докладов и сообщений. — Санкт-Петербург: ЭЙДОС, АСТЕРИОН, 2008. — 560 с. (15)
(Статьи)

Значок файла М.В. СОКОЛОВА Историческая память в контексте междисциплинарных исследований (15)
(Статьи)

Каталог бесплатных ресурсов

ВАЛЮТНАЯ ПОЛИТИКА ГОСУДАРСТВА

                             СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ 3
ПРОБЛЕМЫ ВАЛЮТНОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ 4
ПОЛИТИКА ГОСУДАРСТВЕННЫХ ОРГАНОВ НА ВАЛЮТНОМ РЫНКЕ 4
СИСТЕМЫ ВАЛЮТНОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ В МИРОВОЙ ПРАКТИКЕ 11
РЕГУЛИРОВАНИЕ ВАЛЮТНОГО РЫНКА В РОССИИ 13
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 18
СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 19




























- 3 -


ВВЕДЕНИЕ

Валютный рынок всегда находится на перекрестке противоречивых
интересов и трудносовместимых целей различных участников экономичес-
кой деятельности: государственных органов, экспортеров, импортеров,
банков, иностранных инвесторов, населения и т.д. Поэтому несложно
обратить внимание на то, что политика ЦБ РФ постоянно критикуется с
позиции то одних, то других экономических интересов.
О недостаточной эффективности и неупорядочености мер государс-
твенных органов по управлению валютно-финансовыми отношениями свиде-
тельствует целый ряд негативных процессов. Валютный рынок находится
в нестабильном положении, хотя бы потому, что не вышел из фазы фор-
мирования, в условиях экономики, носящей переходный характер и нахо-
дящейся в состоянии глубокого кризиса. В такой ситуации любые су-
щественные события, воплощающие заметные экономические и политичес-
кие изменения ("черный вторник" 11 октября 1994г. и др.), автомати-
чески приводят к дестабилизации и обесценению российского рубля. Не-
гативную роль сыграли также скандалы с акциями АО "МММ", "Русский
Дом Селенга", "Хопер-Инвест" и другими дутыми компаниями. Неустойчи-
вы многие российские коммерческие банки. Более 800 из них (36% от
общего их количества) закончили 1995г. с убытками, составившими 5.7
трлн.руб. В целом к началу 1996г. в России уже разорилось 313 ком-
мерческих банков.
Вследствие данных обстоятельств население страны не питает до-
верия к финансовому рынку. Из-за общей криминализации экономики, не-
совершенства законов о рынке ценных бумах и других негативных явле-
ниях россияне не следуют принципам рыночной экономики, и не вклады-
вают свои сбережения в акции, облигации и другие источники устойчи-
вого дохода, т.е. не стремятся к рублевым формам сбережений, пос-
кольку не верят в свою национальную валюту, предпочитая ей, в основ-
ном, доллары США.
Но одним указанием на плохое состояние дел в национальном хо-
зяйстве не исчерпываются причины трудностей валютного регулирования
в России.
Управление движением средств на валютном рынке требует анализа
многих аспектов экономической деятельности.


- 4 -



ОБЩАЯ ЧАСТЬ: ПРОБЛЕМЫ ВАЛЮТНОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ

ПОЛИТИКА ГОСУДАРСТВЕННЫХ ОРГАНОВ НА ВАЛЮТНОМ РЫНКЕ

Традиционными ориентирами действий государственных органов по
управлению валютным рынком выступают: уровень и динамика курса наци-
ональной денежной единицы; структура и сальдо внешнеторгового балан-
са; состояние основных сегментов финансового рынка, прежде всего
движение капиталов; борьба с отмыванием денег, неуплатой налогов и
т.д. Но каждый из вышеупомянутых ориентиров, как правило, не исполь-
зуется как самоцель.
Обменный курс валюты является тем ключевым фактором, который
связывает экономику страны с остальным миром. Различают два вида об-
менных курсов: номинальный и реальный. Номинальный обменный курс -
это относительная цена валют двух стран. Реальный - относительная
цена товаров, произведенных в двух странах. Предположим, что амери-
канская машина стоит 2000 долларов, а анологичная российская - 13
млн.рублей. Чтобы сравнить эти цены их нужно выразить в одной валю-
те. При обменном курсе 5800 руб./долл. получается, что американская
машина стоит 11.6 млн.рублей. Это значит - цена российской машины
равна 1.12 цены американской. Пример показывает, что реальный обмен-
ный курс зависит от номинального курса и цен товаров национальных
валют.
В практике используемых странами рыночной экономики систем ва-
лютного регулирования можно найти самые разнообразные сочетания раз-
личных инструментов и целей воздействия на рынок.
Схемы действий государственных органов находятся в диапазоне
между двумя крайними режимами: система фиксированных валютного кур-
сов и режим свободного флоатинга.
Режим фиксированных валютных курсов. Основная идея такого ре-
гулирования заключается в проведении политики курсообразования , не
допускающей отклонение от заранее выбранных приоритетов, которая
обеспечивается ограничениями по операциям физических и юридических
лиц, т.е. государство жестко фиксирует обменные курсы валют. В дан-
ном случае Центральный банк должен располагать адекватными резервами
иностранной валюты - для смягчения колебаний на валютном рынке.

- 5 -

Режим свободного флоатинга. Здесь государство может полностью
оставаться вне пределов валютного рынка, полагается на эффективность
рыночных механизмов перераспределения финансовых ресурсов, снимая
прямые ограничения. Центральные банки управляют в основном конъюк-
турными колебаниями спроса и предложения, полагая, что свобода ры-
ночных отношений выводит курс на оптимальный уровень.

Свободный флоатинг.
Рассмотрим валютный рынок в условиях свободного флоатинга,
когда реальный обменный курс равен 1, т.к. спрос и предложение регу-
лируется за счет законов свободной конкуренции. Для чистоты модели
предполагаем, что международного кредитования, заимствования, а так-
же спекуляции не существует.
Эта предпосылка подразумевает, что иностранная валюта исполь-
зуется только в сделках по экспорту или импорту товаров и услуг. Им-
портеры должны получить иностранную валюту, чтобы оплатить свои сче-
та за границей. Следовательно, импорт является источником спроса на
иностранную валюту. Экспорт же, наоборот, представляет собой источ-
ник ее предложения. На рынке предложение со стороны экспорта встре-
чается со спросом со стороны импорта. Таким образом устанавливаются
обменные курсы.
На рисунке 1 показан рынок иностранной валюты в состоянии
равновесия.
















- 6 -


По оси Y откладываем обменный курс, или, другими словами, руб-
левую цену иностранной валюты, в данном случае американского долла-
ра. Чем выше валютный курс, тем больше рублей мы должны заплатить за
1 доллар. Рост обменного курса на этом рисунке соответствует удешев-
лению рубля, а движение вниз отражает удорожание рубля.
По оси X откладываем количество иностранной валюты, или, дру-
гими словами, откладываем ценность доходов от экспорта и расходов на
импорт.
Кривая S показывает наши поступления от экспорта, измеренные в
рублях. Чем выше валютный курс, тем дешевле наш экспорт для иност-
ранцев и тем выше их спрос. Наш спрос на импорт показан кривой М.
Когда валютный курс падает, импорт становится для нас дешевле. Рав-
новесие достигается в точке А. При любом более высоком курсе наблю-
дается излишек предложения иностранной валюты, а валютный курс пада-
ет. При любом более низком валютном курсе имеется излишек спроса на
иностранную валюту, а валютный курс растет.
Предположим, что ВНП России растет, это значит, что спрос на
импорт увеличивается. Тогда кривая М переместится в положение М1
(рис. 2). В этом случае при первоначальном обменном курсе величина
отечественного спроса на импорт окажется в точке А1. Но доходы от
экспорта все еще соответствуют точке А на кривой S. Разница между
расходами на импорт и доходами от экспорта АА1 представляет собой
дефицит платежного баланса, или, излишек спроса на иностранную валю-
ту. Если Центральный банк не вмешивается, то валютный курс меняется
так, чтобы установить равновесие платежного баланса.













- 7 -


Превышение расходов на импорт над доходами от экспорта подводит
рублевую цену доллара к новому равновесию, которое достигается в
точке А2. Возросшие расходы на импорт ведут к удешевлению рубля.
Удешевление рубля в свою очередь восстанавливает платежный баланс
двумя путями. Во-первых, оно снижает расходы на импорт, делая иност-
ранные товары более дорогими относительно наших собственных. Во-вто-
рых, оно также поднимает конкурентноспособность нашего экспорта за
границей. Тем самым удешевление рубля увеличивает экспортные доходы
и, следовательно, помогает финансировать возросшие расходы на им-
порт.
Таким образом, с помощью абсолютно гибкого валютного курса
платежный баланс регулируется автоматически, уравнивая спрос на
иностранную валюту со стороны расходов на импорт с возросшим предло-
жением иностранной валюты от экспортных доходов.


Фиксированные валютные курсы.
Классическим примером данной системы является так называемый
золотой стандарт. Вот три его основные правила:
1. Государство фиксирует цену золота, а, следовательно и стои-
мость своей денежной единицы в золотом выражении.
2. Государство поддерживает конвертируемость отечественной ва-
люты в золото, т.е. обязано по первому требованию покупать или про-
давать отечественную валюту любому желающему.
3. Государство должно иметь запасы золота, равные по стоимости
выпущенному в обращение количеству денег, т.е. должно придерживаться
политики золотого обеспечения.
Например, население принимает решение купить у центрального
банка золото на 100 тыс.рублей. При наличии 100%-го покрытия госу-
дарство теряет 100 тыс.рублей в золоте, а также уменьшает количество
банкнот на ту же сумму, поскольку в том случае, когда оно продает
золото, ему платят банкнотами. Таким образом, сокращение запасов зо-
лота в центральном банке ведет к сокращению выпущенной в обращение
денежной массы один к одному. Этот механизм гарантирует автоматичес-
кую сбалансированность платежей.
Чтобы понять как адаптируется платежный баланс в условиях зо-
лотого стандарта предположим, что мир состоит из двух стран - США и

- 8 -

Великобритании и хождение имеют валюты только этих стран. Пусть ва-
лютный паритет будет равен 20.67 долл. за унцию золота в США и 4.25
фунта за унцию золота в Великобритании. Из этого следует, что валют-
ный курс доллара к фунту равен 4.86 долл. за фунт (20.67 долл. за
унцию золота / 4.25 фунта за унцию золота). Теперь представим, что в
США произошло увеличение расходов на импорт.
Рост спроса на импорт сдвигает кривую М в положение М1(рис. 3).
Валютный курс останавливается на уровне золотого паритета, равного
4.86 долл., поэтому первоначальный дефицит равен АА1. Дефицит сокра-
щает денежную массу в США, поскольку американцы на свои доллары по-
купают золото т отправляют его в Великобританию. Следовательно, кри-
вая М начинает сдвигаться назад. Денежная масса в Британии начинает
возрастать, так как британские экспортеры сдают свое золото в обмен
на фунты. Масса денег в обращении растет, и кривая S начинает сдви-
гаться вправо, по мере того как британцы увеличивают свои расходы на
американский экспорт. Эти две кривые продолжают сдвигаться до тех
пор, пока не встретятся в точке А2, и в этот момент дефицит будет
устранен.





















- 9 -


Процесс автоматического регулирования при золотом стандарте не
происходит мгновенно. Требуется определенное время на то, чтобы по-
тери золота и сокращение денежной массы в стране с дефицитом снизили
расходы на импорт, а в стране с положительным сальдо приток золота и
расширение денежной массы увеличили расходы и импорт. Этот процесс
продолжается до тех пор, пока имевшийся в начале дефицит не будет
ликвидирован. Процесс является автоматическим в том смысле, что
простое следование трем правилам золотого стандарта в конечном свете
восстанавливает платежный баланс.

Применение конкретной схемы регулирования связано с состоянием
внутриэкономического развития. Основными причинами использования ре-
жима фиксированного обмена является кризис экономики или отсталость
национального хозяйства от мировых критериев ценообразования и ка-
чества производимых товаров и услуг. Свобода рыночных сил на валют-
ных рынках, связанная с использованием режима свободного флоатинга,
оказывает благотворное воздействие на национальное хозяйство, как
правило, на фоне сильных позиций страны на внешних рынках, выражен-
ных в высокой доле в мировом экспорте.
Следует заметить, что на практике эти крайности редко встреча-
ются в чистом виде. В большинстве случаев для стран с рыночной эко-
номикой имеет место быть система управляемого флоатинга, т.е. гибкие
курсы с частичным вмешательством государства.
В условиях гибких валютных курсов как и при системе фиксиро-
ванных курсов государство, в лице центрального банка, проводит ин-
тервенции на валютных рынках. Центральный банк продает или покупает
валюту чтобы влиять на ее курс или покрывает разницу между спросом и
предложением, чтобы оставить его на прежнем уровне. Это методы пря-
мого воздействия. Однако, когда отток капитала становится очень
большим, валютные резервы центрального банка, в случ


Размер файла: 32.65 Кбайт
Тип файла: txt (Mime Type: text/plain)
Заказ курсовой диплома или диссертации.

Горячая Линия


Вход для партнеров