В отличие от понятий «пла­тежеспособность» и «кредитоспособность», понятие «финансо­вая устойчивость» - более широкое, так как включает в себя оценку разных сторон деятельности предприятия.

Для оценки финансовой устойчивости применяется система коэффициентов. 1. Коэффициент концентрации собственного капитала (авто­номии, независимости) К_кс:

К_кс = СК / ВБ,                                                                                    (10)

где СК - собственный капитал; ВБ - валюта баланса.

Этот показатель характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Счита­ется, что чем выше значение этого коэффициента, тем более фи­нансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредито­ров предприятие.

Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации заемного капитала К_кп:

К_кп = ЗК / ВБ,                                                                                        (11)

где ЗК- заемный капитал.

Эти два коэффициента в сумме: Ккс + Ккп = 1.

2. Коэффициент соотношения заемного и собственного капи­тала К_с:

К_с = ЗК / СК,

К_с - коэффициент соотношения заемного и собственного капитала.

Он показывает величину заемных средств, приходящихся на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы пред­приятия.

3. Коэффициент маневренности собственных средств К_м:

К_м=СОС / СК,                                                                                   (12)

где СОС - собственные оборотные средства.

Этот коэффициент показывает, какая часть собственного ка­питала используется для финансирования текущей деятельно­сти, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитали­зирована. Значение этого показателя может существенно изме­няться в зависимости от вида деятельности предприятия и структуры его активов, в том числе оборотных активов.

СОС=СК + ДП- ВА=(1V + V - 1).                                                          (13)

Предполагается, что долгосрочные пассивы предназначаются для финансирования основных средств и капитальных вложений.

4.      Коэффициент структуры долгосрочных вложений К_св:

К_св   = ДП / ВА,                                                                                       (14)

где ДП - долгосрочные пассивы; ВА - внеоборотные активы.

Коэффициент показывает, какая часть основных средств и, других внеоборотных активов профинансирована за счет долго­срочных заемных источников.

5.      Коэффициент устойчивого финансирования К_Уф:

К_Уф = (СК + ДП) /( ВА + ТА),                                                                   (15)

где (СК + ДП) - перманентный капитал; (ВА + ТА) - сумма внеоборот­ных и текущих активов.

Это отношение суммарной величины собственных и долго­срочных заемных источников средств к суммарной стоимости внеоборотных и оборотных активов показывает, какая часть ак­тивов финансируется за счет устойчивых источников. Кроме того, КУф отражает степень независимости (или зависимости) предприятия от краткосрочных заемных источников покрытия.

6. Коэффициент реальной стоимости имущества Кр:

К_р= Р_и / ВБ,                                                                                                (16)

где Р_и - суммарная стоимость основных средств, сырья, незавершен­ного производства и МБП.

Коэффициент реальной стоимости имущества рассчитывает­ся как частное от деления суммарной стоимости основных средств, запасов сырья и материалов, малоценных и быстроиз­нашивающихся предметов и незавершенного производства на общую стоимость имущества предприятия (валюту баланса). Пе­речисленные элементы активов, включаемые в числитель коэф­фициента, - это по существу средства производства, необходи­мые условия для осуществления основной деятельности, т.е. производственный потенциал предприятия. Следовательно, коэф­фициент К_р отражает долю в составе активов имущества, обес­печивающего основную деятельность предприятия. Понятно, что этот коэффициент имеет ограниченное применение и может отражать реальную ситуацию лишь на предприятиях производ­ственных отраслей, причем в разных отраслях он будет сущест­венно различаться.

Одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат (материальных обо­ротных фондов).

Обычно выделяют четыре типа финансовой устойчивости:

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния, когда за­пасы и затраты меньше суммы собственного оборотного капитала и кредитов банка под товарно-материальные ценности (КР_т.м.ц.):

3 < СОС + КР_т.м.ц                                                                                                                                                 (17)

При этом для коэффициента обеспеченности запасов и за­трат источниками средств (К_а) должно выполняться следующее условие:

К_а = (СОС + КР_т.м.ц) / З = 1                                                                        (18)

2. Нормальная устойчивость, при которой гарантируется пла­тежеспособность предприятия, если

3 = СОС + КР_т.м.ц при К_а = (СОС + КР_т.м.ц) / З > 1                                   (19)

3. Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние, при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется воз­можность восстановления равновесия платежных средств и пла­тежных обязательств путем привлечения временно свободных источников средств (И_вр) в оборот предприятия (резервного фонда, фонда накопления и потребления), кредитов банка на временное пополнение оборотных средств и др.

3 = СОС + КР_т.м.ц+И_вр при К_н = (СОС + КР_т.м.ц + И_вр) / З = 1              (20)

При этом финансовая неустойчивость считается допустимой, если соблюдаются следующие условия:

·        производственные запасы плюс готовая продукция равны
или превышают сумму краткосрочных кредитов и заемных средств, участвующих в формировании запасов;

·        незавершенное производство плюс расходы будущих пе­риодов равны или меньше суммы собственного оборот­ного капитала.

4. Кризисное финансовое состояние (предприятие находится на грани банкротства), при котором

3 > СОС + КР_т.м.ц при К_н = (СОС + КР_т.м.ц + И_вр) / З < 1              (21)

Равновесие платежного баланса в данной ситуации обеспе­чивается за счет просроченных платежей по оплате труда, ссу­дам банка, поставщикам, бюджету и т.д.

Устойчивость финансового состояния может быть восстановлена:

·        ускорением оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его со­кращение на рубль товарооборота, выручки;

·        обоснованным уменьшением запасов и затрат (до нор­матива);

·        пополнением собственного оборотного капитала из внутренних и внешних источников.