Заказ работы

Заказать
Каталог тем

Самые новые

Значок файла Основы микропроцессорной техники: Задания и методические указания к выполнению курсовой работы для студентов специальности 200400 «Промышленная электроника», обучающихся по сокращенной образовательной программе: Метод. указ./ Сост. Д.С. Лемешевский. – Новокузнецк: СибГИУ, 2003. – 22 с: ил. (5)
(Методические материалы)

Значок файла Организация подпрограмм и их применение для вычисления функций: Метод. указ./ Сост.: П.Н. Кунинин, А.К. Мурышкин, Д.С. Лемешевский: СибГИУ – Новокузнецк, 2003. – 15 с. (3)
(Методические материалы)

Значок файла Оптоэлектронные устройства отображения информации: Метод. указ. / Составители: Ю.А. Жаров, Н.И. Терехов: СибГИУ. –Новокузнецк, 2004. – 23 с. (3)
(Методические материалы)

Значок файла Определение частотных спектров и необходимой полосы частот видеосигналов: Метод указ./Сост.: Ю.А. Жаров: СибГИУ.- Новокузнецк, 2002.-19с., ил. (2)
(Методические материалы)

Значок файла Определение первичных и вторичных параметров кабелей связи: Метод. указ./ Сост.: Ю. А Жаров: СибГИУ. – Новокузнецк, 2002. – 18с., ил. (2)
(Методические материалы)

Значок файла Операционные усилители: Метод. указ. / Сост.: Ю. А. Жаров: СибГИУ. – Новокузнецк, 2002. – 23с., ил. (3)
(Методические материалы)

Значок файла Моделирование электротехнических устройств и систем с использованием языка Си: Метод указ. /Сост. Т.В. Богдановская, С.В. Сычев (7)
(Методические материалы)


Заказ научной авторской работы

Классификация производных финансовых инструментов

Рынок  производных финансовых инструментов, являясь бурно развивающимся сегментом финансового рынка, представляет собой динамичную и чрезвычайно изменчивую систему. В зависимости от текущих потребностей экономики появляются всё новые виды производных инструментов, удовлетворяя потребности участников рынка в снижении рисков. Вследствие этого сформировать закрытый перечень производных финансовых инструментов представляется задачей невыполнимой. Тем не менее, исходя из экономической и правовой природы производных инструментов, можно выработать критерии классификации, позволяющие сформировать самостоятельные классы производных финансовых инструментов. По мнению автора представляется целесообразным выделить семь классификационных критериев, всесторонне учитывающих основные свойства, присущие производным финансовым инструментам. В число таких критериев входят:

       1) цели, с которыми были заключены сделки с производными финансовыми инструментами ;

       2) условия заключения сделок с производными финансовыми инструментами ;

1)      вид базисного актива ;

2)      порядок исполнения ;

3)      место заключения ;

4)      степень производности ;

5)      сроки исполнения.

       Основываясь на вышеизложенных критериях рассмотрим основные классы производных финансовых инструментов.

       Первый критерий для классификации напрямую связан с двойственной экономической природой  производных финансовых инструментов. Действительно, сделки с производными финансовыми инструментами позволяют участникам рынка страховать себя от возможных скачков цен, в то же время являясь отличным инструментом для спекулятивных операций, позволяющим получать значительную прибыль. Таким образом, по целям заключения производные финансовые инструменты делятся на :

-          заключаемые в целях страхования рисков (хеджерские) ;

-          спекулятивные ;

       Участников рынка, заключающих подобные сделки с производными инструментами, называют соответственно хеджерами и спекулянтами. Критерий, лежащий в основе разделения операций на хеджерские и спекулятивные, является чрезвычайно важным, поскольку в странах с развитыми рынками производных финансовых инструментов правовое регулирование и налогообложение этих сделок существенно отличается.

       Вторым значимым критерием для классификации производных финансовых инструментов являются условия заключения сделок. Согласно данному критерию общепринятой мировой практикой в настоящее время является выделение следующих основных классов производных инструментов:

1)      форварды

2)      фьючерсы

3)      опционы

4)      свопы

       Форвардный контракт представляет собой соглашение двух сторон о будущей поставке предмета контракта, которое заключается на внебиржевом рынке. Все условия контракта согласовываются сторонами на момент его заключения. Внебиржевой характер форвардных контрактов обусловлен необходимостью индивидуализировать его условия для целей конкретной сделки. Стороны согласовывают все существенные условия контракта (количество и качество базисного актива, место поставки, дату исполнения и пр.), что позволяет в полной мере обеспечить его соответствие потребностям сторон. Это особенно важно ввиду того, что главным предназначением форварда является его использование для целей хеджирования сделок на спотовом рынке.

       Заключение форвардных контрактов возможно в отношении активов, отсутствующих у продавца на момент заключения контракта.

       Следующим классом производных финансовых инструментов является фьючерсный контракт, который представляет собой соглашение двух сторон о будущей поставке предмета контракта, заключённое на бирже. Основным отличием фьючерсного контракта от форвардного является биржевой механизм его заключения и исполнения. Условия фьючерсных контрактов стандартизованы и разрабатываются биржей, осуществляющей торги данными контрактами. Биржа выступает гарантом исполнения фьючерсных контрактов и осуществления расчётов по нему. Такая схема стала возможной вследствие наличия гарантийного фонда и использования системы депозитного маржирования. Кроме того, посредничество биржи чрезвычайно выгодно для сторон по фьючерсному контракту из-за значительных усилий, прилагаемых биржей для повышения ликвидности по торгуемым контрактам, в том числе благодаря созданию института маркет-мейкеров. Высокая ликвидность фьючерсного контракта позволяет легко найти контрагента по сделке, а также существенно расширяет арсенал стратегий, позволяя инвестору не только хеджировать имеющиеся ценовые риски, но и совершать высокоприбыльные спекулятивные операции.

       Характерной особенностью фьючерсных контрактов, отличающей их от форвардных контрактов, является механизм депозитной маржи. Депозитная маржа представляет собой залоговое обеспечение в виде денежных средств, предоставляемое участником торгов и призванное покрыть потери в рыночной стоимости контракта при неблагоприятном для участника торгов изменении цены. Размер депозитной маржи, находящейся на счёте участника торгов, контролируется ежедневно путём переоценки позиций в соответствии с текущими ценами на рынке. Результатом такой переоценки (в зависимости от характера изменения цен) является либо зачисление на счёт участника торгов дополнительных средств (вариационной маржи) либо списание средств с его счёта и уведомление о необходимости пополнения депозитной маржи до установленного биржей уровня.

       Следующим классом производных финансовых инструментов является опционный контракт, который можно определить как право купить (либо продать) базисный актив, приобретаемое одной из сторон в обмен на уплату премии. Другая сторона опционного контракта, в свою очередь, обязуется по требованию контрагента обеспечить реализацию этого права, принимая на себя обязательство продать (либо купить) базисный актив по фиксированной цене. В зависимости от предоставляемых по опционному контракту прав различают колл-опционы (опционы на покупку) и пут-опционы (опционы на продажу). Оба этих вида относятся к числу так называемых “торгуемых опционов”, вследствие того, что их стоимость является производной от динамики изменения курсов активов, лежащих в их основе. Покупатель колл-опциона приобретает право купить определённый вид и количество базисного актива по фиксированной цене в течении срока действия опциона. Продавец колл-опциона, в свою очередь, обязуется продать базисный актив в случае требования об этом со стороны покупателя.

       Покупатель пут-опциона приобретает право продать базисный актив по фиксированной цене в течении срока действия опциона. Продавец пут-опциона, при этом, обязан купить базисный актив в случае предъявления покупателем своих прав.

       Колл-опционы и пут-опционы относятся к числу биржевых инструментов, так как торговля ими осуществляется только на биржевых площадках. На американских биржах проводятся операции с опционами, у которых срок действия и реального исполнения не совпадают (опционы американского стиля). Такой опцион может быть реализован его покупателем в любой день до окончания срока действия опциона. Напротив, опционы, торгуемые в Европе (опционы европейского стиля), могут быть исполнены покупателем только на дату истечения срока действия опциона.

       Оценивая достоинства и недостатки опционов необходимо отметить, что основным преимуществом опциона является огромный эффект финансового рычага. В то же время владелец опциона не получает текущего дохода ( в виде процентов или дивидендов) по нему. Кроме того, торговля опционами, являющимися достаточно сложными по своей природе инструментами, предъявляет серьёзные требования к квалификации инвестора, работающего с ними.

       Наконец рассмотрим четвёртый класс производных финансовых инструментов – контракты своп.

       Контракт своп является соглашением сторон, направленным на обмен денежными платежами, основанными на различных процентных ставках, ценах либо биржевых котировках, рассчитанных на основании денежной суммы, указанной в контракте. Несмотря на некоторую схожесть с беспоставочными форвардными контрактами, контракты своп являются обособленным классом производных финансовых инструментов. Платежи по свопам (сходные по своей природе с вариационной маржой) начисляются как разница между плавающей и фиксированной процентными ставками, при этом реального перечисления основной суммы не происходит, что позволяет рассматривать

     Ниже Вы можете заказать выполнение научной работы. Располагая значительным штатом авторов в технических и гуманитарных областях наук, мы подберем Вам профессионального специалиста, который выполнит работу грамотно и в срок.


* поля отмеченные звёздочкой, обязательны для заполнения!

Тема работы:*
Вид работы:
контрольная
реферат
отчет по практике
курсовая
диплом
магистерская диссертация
кандидатская диссертация
докторская диссертация
другое

Дата выполнения:*
Комментарии к заказу:
Ваше имя:*
Ваш Е-mail (указывайте очень внимательно):*
Ваш телефон (с кодом города):

Впишите проверочный код:*    
Заказ курсовой диплома или диссертации.

Горячая Линия


Вход для партнеров