Регулирование рынка ценных бумаг США

В США еще с 30-х гг. сложилась двухуровневая система регулиро­ваниярынка ценных бумаг: 1-й уровень — это органы государствен­ного регулирования,прежде всего КЦББ и специальные органы ре­гулирования в штатах; 2-й уровень —саморегулируемые организации профессиональных участников рынка ценных бумаг, кчислу которых в США относятся в первую очередь фондовые биржи и Националь­наяассоциация фондовых дилеров — NASD.

Вплоть до начала XX в. регулирование рынка ценных бумаг США состороны государственных органов отсутствовало. Для фондового рынка былохарактерно манипулирование ценами, которое в настоя­щее время повсеместнопризнано противозаконным: фиктивные опе­рации (wash sales) — одновременнаяпокупка и продажа ценной бума­ги для создания видимости активности на рынке — исделки по договоренности (matched orders) — совершение двумя контрагентамисделки по заранее оговоренной цене с целью изменить ситуацию на рынке в своюпользу.

Чрезвычайно широкое распространение имели корнеры (cor­ners) —концентрация акций у определенной группы торговцев, что давало им возможностьдиктовать свои цены. Известный финансист Генри Клюз, характеризуя период послевойны 1861 — 1865 гг., отме­чал, что все крупные состояния Америки сделаныкорнерами.

Очень активно использовалась и практика продаж без покрытия("коротких" продаж — short selling), к которой прибегают игроки напонижение ("медведи") и заключающаяся в том, что спекулянт про­даетценные бумаги, не имея их в настоящий момент времени, на срок, обязуясьпоставить их через некоторое время.

"Короткие продажи" способны серьезно дестабилизироватьры­нок, поэтому в Голландии еще в начале XVII в. пытались ограничить ихколичество. В Великобритании в XVIII в. в парламент представ­лялся законопроектоб их запрете, тем не менее эта практика повсе­местно процветала. Только в 30-егг. XX в. были приняты достаточно жесткие соответствующие правила.

Рынок ценных бумаг контролировался исключительно саморегулируемымиорганизациями профессионалов фондового рынка, а са­мо регулированиепредназначалось для поддержания честных правил игры между профессиональнымиучастниками.

Тем не менее уже к началу XX в. многочисленные аферы и махи­нациина фондовом рынке вызвали необходимость решать вопрос о государственномрегулировании. В некоторых штатах во 2-м десяти­летии были приняты законы,направленные на защиту инвесто­ров, — так называемые законы синего неба(blue-sky laws). Такое назва­ние законов обусловливалось тем, что онипредназначались для за­щиты инвесторов от недобросовестных дилеров, готовыхпродать ка­кие угодно акции, в том числе "на чистое небо". Первыйзакон о цен­ных бумагах был принят "для защиты аграрного Запада отденежного Востока" в 1911 г. в штате Канзас. К 1913 г. аналогичные законыдей­ствовали еще в 22 штатах. 

     Ниже Вы можете заказать выполнение научной работы. Располагая значительным штатом авторов в технических и гуманитарных областях наук, мы подберем Вам профессионального специалиста, который выполнит работу грамотно и в срок.

---

* поля отмеченные звёздочкой, обязательны для заполнения!

Тема работы:*

Вид работы: контрольная реферат отчет по практике курсовая диплом магистерская диссертация кандидатская диссертация докторская диссертация другое

Дата выполнения:*

Комментарии к заказу:

Ваше имя:*

Ваш Е-mail (указывайте очень внимательно):*

Ваш телефон (с кодом города):

Впишите проверочный код:*