Заказ работы

Заказать
Каталог тем

Самые новые

Значок файла Неразрушающие методы контроля Ультразвуковая дефектоскопия отливок Методические указания к выполнению практических занятий по курсу «Метрология, стандартизация и сертификация» Специальность «Литейное производство черных и цветных металлов» (110400), специализации (110401) и (110403) (2)
(Методические материалы)

Значок файла Муфта включения с поворотной шпонкой кривошипного пресса: Метод. указ. / Сост. В.А. Воскресенский, СибГИУ. - Новокуз-нецк, 2004. - 4 с (2)
(Методические материалы)

Значок файла Материальный и тепловой баланс ваграночной плавки. Методические указания /Составители: Н. И. Таран, Н. И. Швидков. СибГИУ – Новокузнецк, 2004. – 30с (2)
(Методические материалы)

Значок файла Изучение конструкции и работы лабораторного прокатного стана дуо «200» :Метод. указ. / Сост.: В.А. Воскресенский, В.В. Почетуха: ГОУ ВПО «СибГИУ». - Новокузнецк, 2003. - 8 с (2)
(Методические материалы)

Значок файла Дипломное проектирование: Метод. указ. / Сост.: И.К.Коротких, А.А.Усольцев, А.И.Куценко: СибГИУ - Новокузнецк, 2004- 21 с (2)
(Методические материалы)

Значок файла Влияние времени перемешивания смеси на ее прочность в сыром состоянии и газопроницаемость: метод. указ./ Сост.: Климов В.Я. – СибГИУ: Новокузнецк, 2004. – 8 с. (2)
(Методические материалы)

Значок файла Вероятностно-статистический анализ эксперимента: Метод. указ. / Сост.: О.Г. Приходько: ГОУ ВПО «СибГИУ». – Новокузнецк. 2004. – 18 с., ил. (2)
(Методические материалы)


Заказ научной авторской работы

Секьюритизация дебиторской задолженности

 

 

Зачастую, компании, являющиеся крупными эмитентами высокодоходных облигаций, имеют значительный объем дебиторской задолженности.

Кризисные явления, вызвавшие снижение рейтинга компании до спекулятивного, обычно связаны с падением спроса на ее продукцию. Пытаясь увеличить сбыт собственной продукции, компания увеличивает объемы товарного кредитования. Растет дебиторская задолженность, что негативно отражается на динамике оборотных средств предприятия и усугубляет кризис ликвидности.

Для увеличения ликвидности компании, имеющие значительную дебиторскую задолженность, осуществляют ее секьюритизацию. В этих целях обычно создается дочерняя компания, которой передаются права требования к контрагентам. Эти права, в свою очередь, становятся обеспечением выплат по долговым бумагам, выпускаемым этой дочерней структурой. Выручка от размещения долговых бумаг поступает в распоряжение материнской компании.

Положительным итогом секьюритизации является увеличение ликвидности эмитента. Кроме того, в соответствие с учетными стандартами, обязательства, обеспеченные дебиторской задолженностью, не увеличивают чистые обязательства компании.

От качества дебиторской задолженности компании, передаваемой в качестве обеспечения по выпускаемым облигациям, зависит стоимость привлеченных средств. Например, долги частных лиц за товары, купленные ими в рамках программы потребительского кредитования, рассматриваются участниками финансового рынка как высоконадежные. Соответственно, обеспеченные этими долгами облигации имеют максимальный кредитный рейтинг и низкие процентные ставки (подробнее, см. пример компании Ford Motor Co. на с.61).

34


Таким образом, успех программы секьюритизации дебиторской задолженности зависит от ее объемов (чем больший объем обеспеченных облигаций будет выпущен, тем меньше будет плата, которую потребуют инвесторы за риск низкой ликвидности) и качества.

Мы полагаем, что секьюритизация долга компании является положительным событием для котировок ее облигаций. Риск невыплаты по долгам покупателей переносится на покупателей вновь эмитированных облигаций, что позволяет более точно оценить кредитное качество компании, а также позволяет ей увеличить собственную ликвидность.

В то же время, секьюритизация долга позволяет сделать определенные выводы о качестве менеджмента эмитента. Непрозрачность операции и заниженная оценка качества дебиторской задолженности могут свидетельствовать о выводе из компании активов. Мы считаем риск недобросовестного управления наиболее опасным для котировок облигаций эмитента, поэтому появления его признаков должно рассматриваться инвестором как сигнал для продажи облигаций. 

     Ниже Вы можете заказать выполнение научной работы. Располагая значительным штатом авторов в технических и гуманитарных областях наук, мы подберем Вам профессионального специалиста, который выполнит работу грамотно и в срок.


* поля отмеченные звёздочкой, обязательны для заполнения!

Тема работы:*
Вид работы:
контрольная
реферат
отчет по практике
курсовая
диплом
магистерская диссертация
кандидатская диссертация
докторская диссертация
другое

Дата выполнения:*
Комментарии к заказу:
Ваше имя:*
Ваш Е-mail (указывайте очень внимательно):*
Ваш телефон (с кодом города):

Впишите проверочный код:*    
Заказ курсовой диплома или диссертации.

Горячая Линия


Вход для партнеров