Заказ работы

Заказать
Каталог тем

Самые новые

Значок файла Выемочно-погрузочные работы и транспортирование горной массы карьеров: Лабораторный практикум / Сост. Б.П. Караваев; ГОУ ВПО «СибГИУ». – 2003 (8)
(Методические материалы)

Значок файла Проект кислородно-конвертерного цеха. Метод. указ. / Сост.: И.П. Герасименко, В.А. Дорошенко: ГОУ ВПО «СибГИУ». – Новокузнецк, 2004. – 25 с. (8)
(Методические материалы)

Значок файла Веревкин Г.И. Программа и методические указания по преддипломной практике. Методические указания. СибГИУ. – Новокузнецк, 2002. – 14 с. (5)
(Методические материалы)

Значок файла Программа и методические указания по производственной специальной практике / Сост.: И.П. Герасименко, В.А. Дорошенко: СибГИУ. – Новокузнецк, 2004. – 19 с. (6)
(Методические материалы)

Значок файла Определение величины опрокидывающего момента кон-вертера (6)
(Методические материалы)

Значок файла Обработка экспериментальных данных при многократном измерении с обеспечением требуемой точности. Метод. указ. к лабораторной работе по дисциплине «Метрология, стандартизация и сертификация» / Сост.: В.А. Дорошенко, И.П. Герасименко: ГОУ ВПО «СибГИУ». – Новокузнецк, 2004. – 20 с. (9)
(Методические материалы)

Значок файла Методические указания по дипломному и курсовому проектированию к расчету материального баланса кислородно-конвертерной плавки при переделе фосфористого чугуна с промежуточным удалением шлака / Сост.: В.А._Дорошенко, И.П _Герасименко: ГОУ ВПО «СибГИУ». – Новокузнецк, 2003. – с. (10)
(Методические материалы)


Заказ научной авторской работы

Секьюритизация дебиторской задолженности

 

 

Зачастую, компании, являющиеся крупными эмитентами высокодоходных облигаций, имеют значительный объем дебиторской задолженности.

Кризисные явления, вызвавшие снижение рейтинга компании до спекулятивного, обычно связаны с падением спроса на ее продукцию. Пытаясь увеличить сбыт собственной продукции, компания увеличивает объемы товарного кредитования. Растет дебиторская задолженность, что негативно отражается на динамике оборотных средств предприятия и усугубляет кризис ликвидности.

Для увеличения ликвидности компании, имеющие значительную дебиторскую задолженность, осуществляют ее секьюритизацию. В этих целях обычно создается дочерняя компания, которой передаются права требования к контрагентам. Эти права, в свою очередь, становятся обеспечением выплат по долговым бумагам, выпускаемым этой дочерней структурой. Выручка от размещения долговых бумаг поступает в распоряжение материнской компании.

Положительным итогом секьюритизации является увеличение ликвидности эмитента. Кроме того, в соответствие с учетными стандартами, обязательства, обеспеченные дебиторской задолженностью, не увеличивают чистые обязательства компании.

От качества дебиторской задолженности компании, передаваемой в качестве обеспечения по выпускаемым облигациям, зависит стоимость привлеченных средств. Например, долги частных лиц за товары, купленные ими в рамках программы потребительского кредитования, рассматриваются участниками финансового рынка как высоконадежные. Соответственно, обеспеченные этими долгами облигации имеют максимальный кредитный рейтинг и низкие процентные ставки (подробнее, см. пример компании Ford Motor Co. на с.61).

34


Таким образом, успех программы секьюритизации дебиторской задолженности зависит от ее объемов (чем больший объем обеспеченных облигаций будет выпущен, тем меньше будет плата, которую потребуют инвесторы за риск низкой ликвидности) и качества.

Мы полагаем, что секьюритизация долга компании является положительным событием для котировок ее облигаций. Риск невыплаты по долгам покупателей переносится на покупателей вновь эмитированных облигаций, что позволяет более точно оценить кредитное качество компании, а также позволяет ей увеличить собственную ликвидность.

В то же время, секьюритизация долга позволяет сделать определенные выводы о качестве менеджмента эмитента. Непрозрачность операции и заниженная оценка качества дебиторской задолженности могут свидетельствовать о выводе из компании активов. Мы считаем риск недобросовестного управления наиболее опасным для котировок облигаций эмитента, поэтому появления его признаков должно рассматриваться инвестором как сигнал для продажи облигаций. 

     Ниже Вы можете заказать выполнение научной работы. Располагая значительным штатом авторов в технических и гуманитарных областях наук, мы подберем Вам профессионального специалиста, который выполнит работу грамотно и в срок.


* поля отмеченные звёздочкой, обязательны для заполнения!

Тема работы:*
Вид работы:
контрольная
реферат
отчет по практике
курсовая
диплом
магистерская диссертация
кандидатская диссертация
докторская диссертация
другое

Дата выполнения:*
Комментарии к заказу:
Ваше имя:*
Ваш Е-mail (указывайте очень внимательно):*
Ваш телефон (с кодом города):

Впишите проверочный код:*    
Заказ курсовой диплома или диссертации.

Горячая Линия


Вход для партнеров