Заказ работы

Заказать
Каталог тем

Заказ научной авторской работы

Рефинансирование долга

 

 

Рефинансирование долга – самый простой способ решения долговой проблемы. Однако замена текущих долгов на более долгосрочные чревата для компании-заемщика усугублением кризиса платежеспособности в будущем.

В случае с компанией, не обладающей инвестиционным рейтингом, это еще и слишком дорого. Однако, если компании-эмитенту высокодоходных долговых бумаг удается привлечь средства на рынке по сравнительно низкой ставке, это рассматривается инвесторами как свидетельство высокого доверия участников рынка к кредитному качеству заемщика, что отражается на котировках его долговых бумаг.

К сожалению, для рынка спекулятивного долга более характерна другая ситуация: компания пытается получить у банков-кредиторов новые кредиты, ведя с ними закрытые переговоры. А как будет показано ниже, обычно от этого страдают интересы владельцев облигаций и мелких кредиторов.

Так как рынок заемного капитала для эмитента со спекулятивным рейтингом, в большинстве случаев, закрыт, ему приходится прибегать к услугам банков, уже являющихся его кредиторами. Интерес банков к повторному кредитованию таких компаний заключается в том, что вновь выданные кредиты становятся источниками выплат по предыдущим. Кроме того, новые банковские кредиты, в большинстве случаев, даются под обеспечение активами заемщика. Таким образом, банки заменяют прежние проблемные кредиты новыми, но уже обеспеченными. Пример компании Enron Corp. показывает, что инвесторы негативно относятся к подобному развитию событий, что негативно сказывается на котировках облигаций получившей кредит компании. Предоставление обеспечения по новым займам сокращает стоимость активов, которые могут быть проданы для удовлетворения требований прочих кредиторов в случае банкротства заемщика.

40


Еще одну потенциальную угрозу для прочих кредиторов компании могут представлять требования, предъявляемые к ней в рамках кредитного соглашения. В кредитном договоре могут оговариваться минимально допустимые значения финансовых показателей, недостижение которых даст кредиторам право требовать досрочного погашения долга. Наличие подобных условий увеличивает премию за риск по облигациям компании.

Пример компании Marconi Plc. (см. с.56) иллюстрирует крайне негативную реакцию рынка на факт начала переговоров о рефинансировании долга с банками-кредиторами, так и то, что эти переговоры могут преподнести сюрпризы, губительно сказывающиеся на котировках облигаций компании.

Итак, нерыночное рефинансирование компанией долга является негативным для владельцев ее облигаций фактором. 

     Ниже Вы можете заказать выполнение научной работы. Располагая значительным штатом авторов в технических и гуманитарных областях наук, мы подберем Вам профессионального специалиста, который выполнит работу грамотно и в срок.


* поля отмеченные звёздочкой, обязательны для заполнения!

Тема работы:*
Вид работы:
контрольная
реферат
отчет по практике
курсовая
диплом
магистерская диссертация
кандидатская диссертация
докторская диссертация
другое

Дата выполнения:*
Комментарии к заказу:
Ваше имя:*
Ваш Е-mail (указывайте очень внимательно):*
Ваш телефон (с кодом города):

Впишите проверочный код:*    
Заказ курсовой диплома или диссертации.

Горячая Линия


Вход для партнеров