Заказ работы

Заказать
Каталог тем

Заказ научной авторской работы

Основные подходы и методы формирования финансовых ресурсов

Одна  из  главных  задач  формирования  финансовых ресурсов    оптимизация  их структуры с учетом заданного уровня доходности и  риска    реализуется разными методами. Одним  из  основных  механизмов  реализации  этой  задачи является финансовый левериджа (финансового рычага). Финансовый леверидж характеризует использование предприятием  заемных средств,  которое   влияет   на   изменение   коэффициента   рентабельности собственного капитала.  Иными  словами,  финансовый  леверидж  представляет собой объективный фактор, возникающий с появлением заемных средств в объеме используемого   предприятием    капитала,    позволяющий    ему    получить дополнительную прибыль на собственный капитал [9, c.129].

Эффект финансового рычага (ЭФР) рассчитывается по следующей формуле:

 

ЭФР = (ВЕР(1-Кн ) – Цр зк * ЗК / СК = (ROA - Цр зк) * ЗК / СК                                       (3.1)

 

где  ВЕР - экономическая рентабельность совокупного капитала до уплаты налогов и процентов за кредит, %;

ROA — рентабельность совокупного капитала после уплаты на­логов, %;

Цр зк    — реальная цена заемных ресурсов (с учетом налоговой экономии и индекса инфляции), %;

Кн —  уровень налогового изъятия из прибыли (отношение нало­гов из прибыли ксумме прибыли после уплаты процентов);

ЗК—  средняя сумма заемного капитала;

СК—  средняя сумма собственного капитала.

ЭФР показывает, на сколько процентов увеличивается сумма собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия. Положительный ЭФР возникаетв тех случаях, когда рентабельность совокупного капитала выше средневзвешенной цены заемных ресурсов, т.е. если ВЕР > Цзк.

Таблица 3.1 - Исходные данные для расчета эффекта финансового рычага (тыс. грн.)

Показатель

Прошлый период

Отчетный период

Прибыль до уплаты налогов и процентов, тыс. грн.

12 977

11 298

Проценты к уплате, тыс. грн.

4792,7

3994,2

Прибыль отчетного периода после уплаты процентов за кредиты, тыс. грн.

8 184

7 304

Налоги из прибыли, тыс. грн.

3280

2510

Уровень налогообложения, коэффициент

0,251

0,219

Среднегодовая сумма активов, тыс. грн.

60 272

63 976

Собственный капитал

37 485

40 493

Заемный капитал

20 960

23 374

Плечо финансового рычага (отношение заемного капитала к собственному)

0,56

0,58

Рентабельность совокупного капитала, %

21,53%

17,66%

Средневзвешенная номинальная цена заемных ресурсов, %

20%

18%

Темп инфляции, %

14%

12%

Реальная цена заемных ресурсов

0,86%

1,82%

Эффект финансового рычага, %

8,54%

6,90%

 

Используя данные таблицы 3.1, рассчитаем ЭФР за прошлый и отчетный периоды на ОАО ТПК Крымский дом.

Отсюда общее изменение ЭФР составляет: 6.9- 8,54 =-1,64%;

Следовательно, в сложившихся условиях невыгодно использовать заемные средства в обороте предприятия, так как в результате этого снижается размер собственного капитала.

В рыночной экономике большая и все увеличивающаяся доля собственного капитала вовсе не означает улучшения положения предприятия, возможности быстрого реагирования на изменение дело­вого климата. Напротив, использование заемных средств свидетель­ствует о гибкости предприятия, его способности находить кредиты и возвращать их, т.е. о доверии к

     Ниже Вы можете заказать выполнение научной работы. Располагая значительным штатом авторов в технических и гуманитарных областях наук, мы подберем Вам профессионального специалиста, который выполнит работу грамотно и в срок.


* поля отмеченные звёздочкой, обязательны для заполнения!

Тема работы:*
Вид работы:
контрольная
реферат
отчет по практике
курсовая
диплом
магистерская диссертация
кандидатская диссертация
докторская диссертация
другое

Дата выполнения:*
Комментарии к заказу:
Ваше имя:*
Ваш Е-mail (указывайте очень внимательно):*
Ваш телефон (с кодом города):

Впишите проверочный код:*    
Заказ курсовой диплома или диссертации.

Горячая Линия


Вход для партнеров