Заказ работы

Заказать
Каталог тем

Самые новые

Значок файла Моделирование электротехнических устройств и систем с использованием языка Си: Метод указ. /Сост. Т.В. Богдановская, С.В. Сычев (6)
(Методические материалы)

Значок файла Механическая очистка городских сточных вод: Метод. ука¬з./ Сост.: к.т.н., доц. А.М. Благоразумова: ГОУ ВПО «СибГИУ». – Ново-кузнецк, 2003. - 29 с (7)
(Методические материалы)

Значок файла Методические указания к выполнению курсовой работы по дисциплине “Бухгалтерский управленческий учёт” / Сост.: Щеглова Л.П.: СибГИУ. – Новокузнецк, 2003. – 18с (6)
(Методические материалы)

Значок файла Исследование элементов, узлов и устройств цифровой. вычислительной техники: Метод. указ. / Составители: Ю.А. Жаров, А.К. Мурышкин:СибГИУ.- Новокузнецк, 2004. - 19с (7)
(Методические материалы)

Значок файла Операционные усилители: Метод. указ. / Сост.: Ю. А. Жаров: СибГИУ. – Новокузнецк, 2002. – 23с., ил (7)
(Методические материалы)

Значок файла Исследование вольт-амперных характеристик биполярных транзисторов: Метод. указ./ Сост.: О.А. Игнатенко, Е.В.Кошев: СибГИУ.- Новокузнецк, 2004.-11с., ил (4)
(Методические материалы)

Значок файла Знакомство со средой MatLab. Приемы программирования (7)
(Методические материалы)


Заказ научной авторской работы

Изменение чистого оборотного капитала

Как известно, для обеспечения новой деятельности требуются дополнительные товарно-материальные запасы. Помимо этого реализация в рамках нового проекта приведет к возникновению дополнительной дебиторской задолженности. Следовательно, инвестиционные затраты по новому проекту должны предусматривать приобретение соответствующих основных и оборотных средств. Одновременно в результате расширения деятельности возрастает кредиторская задолженность, что уменьшает размер требуемых дополнительных источников средств. Разность между предполагаемым увеличением текущих активов и спонтанным увеличением текущих пассивов определяется как изменение чистого оборотного капитала (net working capital, NWC). Изменение, вызванное принятием нового проекта, обычно положительно, следовательно требуются определенные дополнительные инвестиции помимо расходов на приобретение основных средств [19, с. 349].

Изменения в NWC могут происходить в течение нескольких периодов, поэтому данное увеличение может отразиться на денежных потоках нескольких периодов. Однако, как только деятельность стабилизируется, оборотный капитал также стабилизируется на новом уровне, и после этого не будет происходить никаких изменений до завершения проекта. В конце срока действия проекта общая потребность фирмы в оборотном капитале должна вернуться к первоначальному уровню, поэтому последним элементом денежного потока станет сумма средств, вложенных ранее в приращение оборотного капитала.

Оценка проектов с неравными сроками действия. Для оценки проектов, имеющих неравные сроки действия, применяются специальные аналитические процедуры, направленные на приведение этих проектов в сопоставимый вид. Существуют следующие два метода: метод цепного повтора и метод эквивалентного аннуитета.

Метод цепного повтора (общего срока действия) подразумевает определение NPV проекта с меньшим сроком реализации повторно, в течение срока действия более длительного проекта. Реализация на практике данного метода достаточно трудоемка. Например, один проект рассчитан на 6 лет, второй – на 10. В данном случае нужно рассчитывать повторяющиеся потоки в интервале 60 лет.

Существует более простой способ оценки – метод эквивалентного аннуитета (equivalent annual annuity, EAA), который включает в себя три этапа:

1.1)                нахождение NPV каждого из сравниваемых проектов;

2.2)                нахождение срочного аннуитета, цена которого равна NPV потока;

3.3)                нахождение NPV=ЕАА/k.

В большинстве случаев вычислительные процедуры метода ЕАА менее трудоемки. Тем не менее, метод цепного повтора доступнее для понимания и не требует допущения о бесконечном временном горизонте. При прочих равных условиях оба метода всегда ведут к одному и тому же решению. Необходимо отметить, что этап 3 метода ЕАА можно опустить, поскольку проект с более высоким ЕАА всегда будет иметь более высокий NPV в течение общего срока действия [17, с. 142].

Проблема сравнительного анализа проектов различной продолжительности обычно не возникает при оценке независимых проектов, но она особенно актуальна в случае альтернативных проектов. Тем не менее даже для взаимоисключающих проектов не всегда уместно распространять анализ на общий срок действия. Это следует делать, только если существует большая вероятность того, что проекты действительно будут повторяться по мере их завершения.

Следует отметить ряд спорных моментов в методике анализа проектов с неравными сроками.

1.1)                В случае инфляции новое оборудование будет иметь более высокую цену и, как результат, изменятся также цена реализации и операционные затраты. Тогда статичность условий, на которых строится анализ, сделает его неадекватным.

2.2)                Замена оборудования в результате внедрения новых технологий может существенно изменить денежные потоки. Этот фактор не включен ни в метод цепного повтора, ни в метод ЕАА.

3.3)                Довольно трудно оценить срок действия большинства проектов, поэтому рассмотрение повторяющихся проектов – часто исключительно умозрительное предположение.

4.4)                В случае эффективных рынков сбыта продукции рентабельность проектов будет со временем снижаться. Таким образом, ко времени, когда проект достигает конца своего срока действия, NPV его повтора вполне может упасть до нуля. Если вероятность этого велика, то нет необходимости заниматься анализом повторов – можно просто сравнить исходные проекты.

 

 

     Ниже Вы можете заказать выполнение научной работы. Располагая значительным штатом авторов в технических и гуманитарных областях наук, мы подберем Вам профессионального специалиста, который выполнит работу грамотно и в срок.


* поля отмеченные звёздочкой, обязательны для заполнения!

Тема работы:*
Вид работы:
контрольная
реферат
отчет по практике
курсовая
диплом
магистерская диссертация
кандидатская диссертация
докторская диссертация
другое

Дата выполнения:*
Комментарии к заказу:
Ваше имя:*
Ваш Е-mail (указывайте очень внимательно):*
Ваш телефон (с кодом города):

Впишите проверочный код:*    
Заказ курсовой диплома или диссертации.

Горячая Линия


Вход для партнеров