Заказ работы

Заказать
Каталог тем

Самые новые

Значок файла Обработка экспериментальных данных при многократном измерении с обеспечением требуемой точности. Метод. указ. к лабораторной работе по дисциплине «Метрология, стандартизация и сертификация» / Сост.: В.А. Дорошенко, И.П. Герасименко: ГОУ ВПО «СибГИУ». – Новокузнецк, 2004. – 20 с. (8)
(Методические материалы)

Значок файла Методические указания по дипломному и курсовому проектированию к расчету материального баланса кислородно-конвертерной плавки при переделе фосфористого чугуна с промежуточным удалением шлака / Сост.: В.А._Дорошенко, И.П _Герасименко: ГОУ ВПО «СибГИУ». – Новокузнецк, 2003. – с. (8)
(Методические материалы)

Значок файла Методические указания по дипломному проектированию к расчету оборудования кислородно-конвертерного цеха / Сост.: И.П. Герасименко, В.А. Дорошенко: ГОУ ВПО «СибГИУ». – Новокузнецк, 2003. – 14 с. (9)
(Методические материалы)

Значок файла Исследование особенностей гидродинамики конвертерной ванны: Метод. указ. / Сост. Е.В. Протопопов, Н.А. Чернышева: СибГИУ. – Новокузнецк, 2003. – 16 с., 4 ил (8)
(Методические материалы)

Значок файла Изучение особенностей прокатки сортовых профилей. Метод. указ. / Сост.: А.Р. Фастыковский, В.Н. Кадыков, В.М. Нефедов: СибГИУ. – Новокузнецк, 2004. – 18 с (7)
(Методические материалы)

Значок файла ХИМИЯ ДЛЯ СТУДЕНТОВ ЗАОЧНОГО ФАКУЛЬТЕТА Методические рекомендации, программа и контрольные задания для студентов заочного факультета (8)
(Методические материалы)

Значок файла Задания для пятнадцатиминутных опросов на практических и лабораторных работах: /Сост.: Ж.М.Шулина, О.Р.Глухова: ГОУ ВПО «СибГИУ».-Новокузнецк, 2003 (8)
(Методические материалы)


Заказ научной авторской работы

Управление заемным капиталом

Использование заемного капитала (напомним, что это услов­ный термин, обобщенно характеризующий долгосрочные обяза­тельства предприятия) для финансирования деятельности пред­приятия, как правило, выгодно экономически, поскольку плата за этот источник в среднем ниже, чем за акционерный капитал (имеется в виду, что проценты по кредитам и займам меньше рентабельности собственного капитала, характеризующей, по сути, уровень стоимости собственного капитала. Иными словами, в нормальных условиях заемный капитал является более деше­вым источником по сравнению с собственным капиталом). Кро­ме того, привлечение этого источника позволяет собственникам и топ-менеджерам существенно увеличить объем контролируе­мых финансовых ресурсов, т. е. расширить инвестиционные воз­можности предприятия. Основными видами заемного капитала являются облигационные займы и долгосрочные кредиты.

Облигационный заем. Облигации являются долговыми цен­ными бумагами. Согласно Гражданскому кодексу РФ (ст. 816) облигацией признается ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. Эта ценная бумага предоставляет ее держателю право на получение фиксированно­го в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные  имущественные  права.  Облигации  могут выпускаться в обращение: (а) государством и его субъектами и (б) корпора­циями (акционерными обществами); в первом случае облигации называются государственными или муниципальными, во вто­ром — долговыми частными ценными бумагами.

Облигации хозяйствующих субъектов классифицируются по ряду признаков, в частности по сроку действия (кратко­срочные — до 3 лет, среднесрочные - до 7 лет, долгосроч­ные — до 30 лет, бессрочные), по способам выплаты купонного дохода, по способу обеспечения займа, по характеру обраще­ния (обычные и конвертируемые). Купонная ставка по облига­циям чаще всего зависит от средней процентной ставки на рынке капиталов.

Облигация обязательно должна иметь номинальную стои­мость, причем суммарная номинальная стоимость всех выпу­щенных обществом облигаций не должна превышать размер его уставного капитала либо величину обеспечения, предоставлен­ного обществу третьими лицами для цели выпуска облигаций.

Выпуск облигаций обществом допускается лишь после пол­ной оплаты его уставного капитала. Акционерное общество вправе выпускать облигации: (а) обеспеченные залогом своего определенного имущества, (б) под обеспечение, специально предоставленное третьими. лицами, (в) без обеспечения (в этом случае эмиссия займа допускается не ранее третьего года существования общества).

Облигации могут погашаться единовременно, сериями либо досрочно, причем стоимость погашения и срок, не ранее кото­рого они могут быть предъявлены к досрочному погашению, указывается в проспекте эмиссии.

С позиции эмитентов и инвесторов облигационный заем имеет свои плюсы и минусы. Эмитенту выгоден обоснованный выпуск облигаций, поскольку:

?        объем денежных средств, которыми будет распоряжаться предприятие,   резко   увеличится,   появятся   возможности   для внедрения новых инвестиционных проектов;

?        выплаты держателям облигаций чаще всего осуществля­ются  по   стабильным,   не   подверженным  резким   колебаниям ставкам, что приводит к предсказуемости расходов по обслу­живанию этого источника;

?        стоимость источника меньше;

?        источник дешевле в плане мобилизации средств;

?        процедура привлечения средств менее трудоемка. Основной недостаток — выпуск займа приводит к повышению финансовой  зависимости  компании,  т.  е.  к увеличению финансового риска ее деятельности. Если выплата дивидендов не является обязательной для компании, то расчеты по обязательствам перед держателями облигаций должны выполняться в обязательном порядке, несмотря на финансовые результаты текущей деятельности.

Для держателей облигаций преимущество этой формы ин­вестирования состоит в стабильности обязательных процент­ных платежей, которая, в принципе, не зависит ни от при­быльности работы эмитента, ни от краткосрочных колебаний текущих процентных ставок на рынке капитала. Определенная опасность носит двоякий характер. Во-первых, неустойчивость финансовой деятельности эмитента может сопровождаться па­дением рыночной цены облигаций и, следовательно, потерями капитализированного дохода при вынужденной продаже обли­гаций на вторичном рынке. Во-вторых, в случае банкротства эмитента существует вероятность того, что требования держа­телей облигаций будут удовлетворены не в полном объеме и (или) несвоевременно.

Долгосрочный банковский кредит. Банковский кредит пре­доставляют коммерческие банки и другие кредитные организа­ции, получившие в Центральном банке РФ лицензию на осу­ществление банковских операций. По сравнению с описанны­ми выше способами привлечения финансовых ресурсов получение кредита в банке — гораздо менее трудоемкая (по срокам и условиям мобилизации средств) процедура.

В основном банки выдают краткосрочные кредиты (краткосроч­ность обычно трактуется как погашаемость в течение двенадцати месяцев с момента получения кредита); эти кредиты используются для финансирования текущих операций и поддержания ликвидно­сти и платежеспособности предприятия. Долгосрочные кредиты в основном используются для финансирования затрат по капитально­му строительству, реконструкции и другим капитальным вложени­ям, а потому они должны окупиться за счет будущей прибыли, ожидаемой к получению в результате проводимых мероприятий «капитального» характера. Именно поэтому получение долгосроч­ного кредита обычно сопровождается предоставлением банку эко­номических расчетов, подтверждающих способность заемщика рас­платиться в дальнейшем за полученный кредит и погасить его в срок. Кроме того, кредитный договор может предусматривать целе­вое использование кредита.

Независимо от суммы кредита кредитный договор должен быть заключен в письменной форме, в противном случае он считается ничтожным; в этом — одно из отличий его от догово­ра займа, который заключается в письменной форме лишь в том случае, если его сумма не менее чем в десять раз превыша­ет установленный законом минимальный размер оплаты труда-

Во многих экономически развитых странах этот источник средств не играет сколько-нибудь значимой роли в финанси­ровании деятельности предприятий.

Лизинг. Деятельность любой коммерческой организации чаще всего строится исходя из стратегии наращивания производственных мощностей и объемов производства. Очевидно, что капитальные вложения могут быть профинансированы за счет двух источников — собственного и заемного капиталов. Выше были выделе­ны два основных элемента заемного капитала — облигационные займы и долгосрочные кредиты и займы. В принципе, к ним можно отнести и такой специфический источник финансирова­ния, как финансовая аренда. В балансах многих крупных кор­пораций экономически развитых стран задолженность перед ли­зинговыми компаниями составляет значимую долю в долго­срочных источниках привлеченных средств. Так, в балансе за 2002 г. одной из крупнейших компаний мира, «British Petroleum», в общей сумме долгосрочных обязательств, равной 4760 млн. фунтов стерлингов, доля кредитов, займов и финан­совой аренды составляла соответственно 0,9, 76,0 и 23,1%.

Как показывает практика, реализация солидной инвестици­онной программы нередко сдерживается недостатком источни­ков финансирования; кроме того, все источники существенно различаются в плане быстроты их мобилизации и стоимости. Привлекательность аренды как раз и заключается в том, что это один из сравнительно быстро мобилизуемых и выгодных в финансовом плане источников. Арендные отношения имеют давнюю историю, однако именно в последнее время их разви­тию был придан новый импульс, в частности появился прин­ципиально новый вид аренды, стимулирующий инвестицион­ную деятельность,— финансовая аренда, или лизинг.

Лизингом признается специфическая операция, предусматри­вающая инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых ресурсов в приобретение имущества с последующей передачей его клиенту на условиях аренды. В структуре аренд­ных операций лизинг занимает особое место, поскольку пред­ставляет собой целенаправленную, специально организованную деятельность по сдаче имущества в аренду. В то же время арен­да в своем классическом, обыденном понимании нередко рассматривается как в некотором смысле вынужденная мера —иму­щество сдается в аренду, поскольку оно не находит должного применения у его владельца.

По  своему  экономическому  содержанию  договор  лизинга близок к операциям по кредитованию. Лизингодатель (арендо­датель) стремится получить определенный процент на осуще­ствленную им инвестицию — приобретение имущества и после­дующая передача его лизингополучателю  (арендатору); тогда как для последнего операция лизинга является одной из форм финансирования приобретения активов. В частности, в резуль­тате сделки финансового лизинга в активе баланса арендатора появляется крупный объект, а в пассиве — долгосрочная задол­женность перед лизингодателем в сумме предстоящих плате­жей. (Отметим, что согласно Федеральному закону от 29 ок­тября 1998 г. № 164-ФЗ «О лизинге» балансодержателем объ­екта финансовой аренды может выступать как лизингодатель, так и лизингополучатель, тогда как в международной практике объекты  финансового  лизинга  принято  отражать  на  балансе лизингополучателя — такой подход рекомендован и Междуна­родными стандартами финансовой отчетности.)

Являясь специфическим видом арендных операций, лизинг имеет ряд особенностей, которые отличают его от общеприня­того порядка регулирования договоров аренды. Например, риск утраты и порчи имущества при лизинге несет лизингопо­лучатель (арендатор), в то время как общие правила арендных операций возлагают указанный риск на собственника имуще­ства, но не на арендатора. Кроме того, договор лизинга, как правило, обязывает лизингодателя осуществлять техническую поддержку объекта у клиента, проводить замену морально ус­таревшего оборудования, а также осуществлять иные действия, зачастую не свойственные обычному порядку взаимоотноше­ний между арендатором и арендодателем. Специфика лизинга заключается еще и в том, что лизингополучателю передается имущество, выбранное и приобретенное по его желанию.

 

 

     Ниже Вы можете заказать выполнение научной работы. Располагая значительным штатом авторов в технических и гуманитарных областях наук, мы подберем Вам профессионального специалиста, который выполнит работу грамотно и в срок.


* поля отмеченные звёздочкой, обязательны для заполнения!

Тема работы:*
Вид работы:
контрольная
реферат
отчет по практике
курсовая
диплом
магистерская диссертация
кандидатская диссертация
докторская диссертация
другое

Дата выполнения:*
Комментарии к заказу:
Ваше имя:*
Ваш Е-mail (указывайте очень внимательно):*
Ваш телефон (с кодом города):

Впишите проверочный код:*    
Заказ курсовой диплома или диссертации.

Горячая Линия


Вход для партнеров