Заказ работы

Заказать
Каталог тем

Самые новые

Значок файла Зимняя И.А. КЛЮЧЕВЫЕ КОМПЕТЕНТНОСТИ как результативно-целевая основа компетентностного подхода в образовании (4)
(Статьи)

Значок файла Кашкин В.Б. Введение в теорию коммуникации: Учеб. пособие. – Воронеж: Изд-во ВГТУ, 2000. – 175 с. (5)
(Книги)

Значок файла ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ КОМПЕТЕНТНОСТНОГО ПОДХОДА: НОВЫЕ СТАНДАРТЫ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ (6)
(Статьи)

Значок файла Клуб общения как форма развития коммуникативной компетенции в школе I вида (11)
(Рефераты)

Значок файла П.П. Гайденко. ИСТОРИЯ ГРЕЧЕСКОЙ ФИЛОСОФИИ В ЕЕ СВЯЗИ С НАУКОЙ (12)
(Статьи)

Значок файла Второй Российский культурологический конгресс с международным участием «Культурное многообразие: от прошлого к будущему»: Программа. Тезисы докладов и сообщений. — Санкт-Петербург: ЭЙДОС, АСТЕРИОН, 2008. — 560 с. (16)
(Статьи)

Значок файла М.В. СОКОЛОВА Историческая память в контексте междисциплинарных исследований (15)
(Статьи)

Каталог бесплатных ресурсов

ЭКОНОМИЧЕСКОЕ ОБОСНОВАНИЕ РАЗВИТИЯ ИЛИ СОЗДАНИЯ ПРОЕКТА

   Основным документом,  позволяющим оценить направления разви-
тия действующего предприятия и обосновать создание нового предп-
риятия или вида деятельности, является деловой план (биз-
нес-план).  3Деловой план 1 - главный инструмент предпринимателя. 0
Основное отличие между планом действующего бизнеса и деловым
планом состоит в исследовании данных по рынку. В новом деле пред-
положение о годовом доходе должно быть основано на оценках, имею-
щих в основе практическое знание о качестве товаров и о приеме их
рынком. Поэтому до разработки делового плана необходимо выполнить
анализ предлагаемого предприятия (проекта).
 1Анализ 0 любого  1проекта принято разделять  _ 0на качественный и
 _количественный. .  1Качественный анализ 0, называемый предварительным,
состоит из оценки финансового состояния учредителей проекта
(партнеров) и оценки области деятельности, в которую вкладываются
капитальные вложения.  1Количественный анализ 0 проекта включает в
себя расчет и оценку потоков наличности по нему, анализ влияния
различных факторов на его реализацию, выявление рисков и расчет
различных финансово-экономических показателей.

1. КАЧЕСТВЕННЫЙ АНАЛИЗ ПРОЕКТА

Качественный  3анализ начинается с оценки партнеров. 0 Анализи-
руется финансовое положение каждого из партнеров, опыт их дея-
тельности, положение партнеров на рынке товаров или услуг, их ре-
путация и т.д.
 1На  0этой  1стадии предварительного анализа 0 основными  1целями яв-
 1ляются: 0 выявление причин заинтересованности партнеров в реализа-
ции проекта и определение их способности выполнять коммерческие и
финансовые обязательства.
 1При анализе надежности партнера исследуется 0 подчиненность и
степень его самостоятельности, общее финансовое положение, состо-
яние расчетов, наличие ресурсов. Изучаются основные отчетные до-
кументы партнеров, а именно: балансы, счета прибылей и убытков,

- -

отчеты о финансовом положении за несколько лет.
 1Анализ финансового положения базируется 0 на рассмотрение по-
токов денежной наличности. Систему потоков денежной наличности
можно представить в виде следующей схемы показателей:
- развитие уставного капитала,
- налоги,
- обслуживание долга,
- дивиденды,
- денежная наличность,
- взыскание дебиторской задолженности,
- дебиторская задолженность,
- продажа за наличные,
- продажа в кредит,
- издержки производства,
- товарно-материальные запасы и оборотные средства,
- отчисления на амортизацию,
- инвестиции,
- основной капитал,
- движение средств.
Проще всего оценить стоимость предприятия по балансовой сто-
имости его активов. Однако такая оценка может рассматриваться
только в качестве приближения, поскольку она зависит от системы
учета, принятой на предприятии. Более точным является  _показатель
 _приведенной балансовой стоимости, . который представляет собой ба-
лансовую стоимость активов, пересчитанную с учетом действующих
рыночных цен.
 _Еще один показатель, . отражающий стоимость предприятия - это
ликвидационная стоимость.  _Ликвидационная стоимость . -  1это сумма
 1денег, которая может быть выручена от продажи (ликвидации) предп-
 1риятия с учетом покрытия всех его долгов.  0Ликвидационная стои-
мость предприятия  1зависит от того, насколько успешно идут 0 его  1де-
 1ла в данный момент. 0 Если дела идут хорошо, расчетная стоимость
активов окажется меньше той суммы, которую можно будет выручить
от его продажи, если предприятие переживает трудности, его ликви-
дационная стоимость может оказаться значительно ниже расчетной.
В настоящее время широкое применение получил  1метод оценки
 1предприятия по его восстановительной стоимости, 0 которая представ-
ляет собой текущую стоимость замещения всех товарно-материальных

- -

ценностей, образующих капитал предприятия.
 1Для точного определения финансового положения и оценки стои-
 1мости  0предприятия  1рассчитываются  0следующие финансовые показатели:
 _Ликвидность . - способность выполнять взятые на себя краткос-
рочные обязательства.
 _Показатель текущей ликвидности . определяется отношением обо-
ротного капитала к текущим (краткосрочным) обязательствам, пока-
затель "быстрой" ликвидности представляет собой отношение оборот-
ного капитала за минусом запасов к текущим (краткосрочным) обяза-
тельствам.
 _Степень задолженности  .- доля заемных средств в структуре ка-
питала. Степень задолженности оценивается двумя показателями: от-
ношением задолженности к капиталу и отношением доходов к процент-
ным платежам. Отношение задолженности к капиталу определяется де-
лением совокупной задолженности на балансовую стоимость предприя-
тия. Отношение доходов к процентным платежам - делением дохода до
вычета процентных и налоговых платежей к проценту по задолженнос-
ти.
 _Хозяйственные показатели . отражают насколько рационально
предприятие использует свои ресурсы. К 1 хозяйственным показателям
 1относятся 0: оборачиваемость запасов, средняя продолжительность пе-
риода инкассации, оборачиваемость основного капитала, оборачивае-
мость всего капитала.  1Оборачиваемость запасов 0 определяется отно-
шением себестоимости реализованной продукции к среднему уровню
запасов или отношением объема продаж к среднему уровню запасов.
 1Средняя продолжительность периода инкассации 0 представляет собой
отношение дебиторской за должности к дневному объему продаж.  1Обо-
 1рачиваемость основного капитала 0 рассчитывается делением объема
продаж на остаточную (балансовую) стоимость основного капитала, а
 1оборачиваемость всего капитала 0 - делением объема продаж на балан-
совую стоимость предприятия.
 _Показатели рентабельности  .характеризуют эффективность управ-
ления предприятием.  1К ним относятся 0: доля прибыли в цене единицы
продукции, прибыль на вложенный капитал, прибыль на собственный
капитал и доход от продаж.  1Доля прибыли в цене единицы продукции
определяется отношением чистой прибыли после вычета налога к объ-
ему продаж.  1Прибыль на вложенный капитал  0- отношением чистой при-
были после вычета налога к балансовой стоимости предприятия.  1При-

- -

 1быль на собственный капитал  0- это отношение чистой прибыли после
вычета налога к собственному капиталу предприятия. 1 Доход от про-
 1даж - 0 отношение объема продаж к собственному капиталу.
 1Для оценки предприятий 0 также используется  1метод капитализа-
 1ции доходов. 0 Приведенная стоимость предприятия, рассчитанная этим
методом, равна доходам, умноженным на коэффициент капитализации.
В качестве показателя дохода используется доход до вычета процен-
та и налога, поскольку он отражает доходность предприятия как та-
кового, без учета влияний, налагаемых финансовой системой. Значе-
ние коэффициента капитализации следует выбирать, исходя из коэф-
фициентов капитализации акций аналогичных предприятий, имеющих
хождение на рынке. Величина коэффициента капитализации зависит от
продукции, которую предприятие выпускает, отрасли, к которой оно
относится, ожидаемых доходов, темпов роста и ожидаемой ситуации
на рынке ценных бумаг.
Анализ финансового положения должен охватывать не только
данные на какой-то год, а динамику деятельности предприятия за
несколько лет. После этого полученные результаты сравниваются со
средними для данной отрасли, а также с основными конкурентами.
На этапе предварительного анализа рассматривается соглашение
между партнерами по совместному предпринимательству.
Это делается для того, чтобы быть уверенным и предоставлении
кредитов, которыми в ходе реализации проекта будут пользоваться
учредители.
 1Таким образом, качественный анализ проекта позволяет выявить
 1жизнеспособность предлагаемого к кредитованию проекта развития
 1предприятия. В случае отрицательного результата, полученного на
 1этом этапе анализа, дальнейшую проработку не проводят. Если же
 1проект получил одобрение на этапе качественного анализа, то про-
 1водят его количественный анализ, в ходе которого определяется ва-
 1риант реализации проекта, определяются и распределяются риски по
 1нему, а также рассчитываются основные экономические показатели. 0

2. КОЛИЧЕСТВЕННЫЙ АНАЛИЗ ПРОЕКТА

 3Задачей количественного анализа  1является определение потока
 1наличности от проекта. 0
Первоначально составляется расчет проекта без внешнего фи-

- -

нансирования. Для этого выявляется список показателей, влияющих
на поток наличности: стоимость оборудования и строительно-монтаж-
ных работ, оплата аренды земли, существующих зданий, технологий,
"ноу-хау", стоимость сырья, запасных частей, заработная плата, це-
ны на готовую продукцию, показатели роста цен, страхование и т.д.
Затем рассчитываются инвестиции, доходы от реализации продукции и
ее себестоимость, а также показатели, характеризующие эффектив-
ность проекта .
 1После того, как анализ показал экономическую целесообраз-
 1ность осуществления проекта, составляются расчеты, позволяющие
 1определить возможность организации финансирования. 0  _Для этого вы-
 _полняются следующие расчеты: .
- взносы партнером в основной фонд по периодам,
- потребность во внешних источниках финансирования,
- механизм использования и погашения кредита,
- покрытие задолженности поступлениями средств,
- эффективность проекта.
Расчет потока наличности производят исходя из концепции
предприятия как системы потоков наличности. Составляют несколько
различных расчетов на разных уровнях абстракции.  1Прежде всего
 1рассчитывают потоки наличности называемые  _дополнительными и ко-
 _ 1нечными. . 0
 3Дополнительные потоки наличности 0 -  1это потоки, которые не-
 1разрывно связаны с проектом и они вливаются в основные потоки на-
 1личности, если предприятие уже функционирует и намеревается реа-
 1лизовать какую-либо инвестиционную программу с привлечением наем-
 1ных средств. 0 По отношению к инвестиционному проекту основными по-
токами наличности являются те потоки, которые связаны с основной
деятельностью предприятия.
 1Дополнительные потоки наличности: 0 количество проданных еди-
ниц товара, валовый доход, расходы (на зарплату, управление, рек-
ламу, сырье и оборотные средства, страхование и транспортировку,
прочие расходы), амортизационные отчисления, прибыль, выплата на-
логов, чистый доход.
 _Годовой поток наличности  .после налогообложения определяется
по формуле:

ПН = ЧД - КЗ + АО + HP - ПО

- -


где ПН - годовой поток наличности,
ЧД - чистый доход,
КЗ - увеличение кредиторской задолжности,
АО - амортизационные отчисления,
HP - нереализованная продукция,
ПО - расходы на покупку оборудования.
Полученные результаты анализируют с помощью следующих пока-
зателей: чистый приведенный доход - W (NPV - net present value),
внутренняя норма доходности - q 4в 0 (IRR - internal rate of return),
рентабельности (индекса доходности) - V (profitability index) и
периода окупаемости - П 4ок 0.
Чистый приведенный доход проекта представляет собой разницу
между суммой приведенных к современной стоимости потоков налич-
ности, генерируемых проектом, и размером первичных инвестиций в
проект. Чтобы правильно произвести расчет потоков наличности по
проекту нужно учесть его остаточную стоимость на момент последне-
го периода, для которого рассчитывается поток наличности.
Теория современной стоимости основывается на том, что деньги
сегодня не равны деньгам завтра, а разница между ними является
упущенной выгодой. Под упущенной выгодой понимается доход, кото-
рый мог бы получить владелец средств, если бы он пустил получен-
ные ранее денежные средства в оборот и депонировал бы их в банк.
Коэффициент приведения потоков наличности к современной стоимости
принимают равным средней стоимости капитала действующего предпри-
ятия или ставке банковского процента, или средней норме рента-
бельности в отрасли.
 _Зависимость между современной и будущей стоимостью . выглядит
следующим образом:


Размер файла: 57.93 Кбайт
Тип файла: txt (Mime Type: text/plain)
Заказ курсовой диплома или диссертации.

Горячая Линия


Вход для партнеров